L’économie américaine est sur le point de battre un record.

Par Lydia DePillis, Will Houp et Tal Yellin, CNN Business

Mise à jour 10h18 ET, vendredi 7 juin 2019

L’économie américaine est à la hausse depuis très longtemps.

Même après avoir pris en compte le faible rapport sur l’emploi de vendredi, qui indiquait un ralentissement de l’embauche, les employeurs américains ont créé des emplois pour une période de 104 mois consécutifs.

En juillet prochain, l’expansion dépassera les années 90 et constituera la plus longue période de croissance continue jamais enregistrée en Amérique.

La reprise a également été inégale.

Jetons un coup d’œil aux dix années écoulées depuis le creux de l’économie pour voir où en sont les choses.

L’emploi est en plein essor

La proportion d’Américains qui veulent un emploi mais ne peuvent pas en trouver, le taux de chômage, est l’un des signes les plus évidents du retour à la santé de l’économie américaine.

Le chômage est si bas en partie parce que les employeurs ont plus de postes à pourvoir qu’ils ne peuvent facilement trouver des travailleurs pour les combler.

Cela ne signifie pas pour autant que tout le monde a autant de travail qu’il le souhaite.

Le resserrement du marché du travail a également mis longtemps à se traduire par des salaires plus élevés, avec une croissance des salaires horaires moyenne atteignant 3% en 2018, sans compter l’inflation.

Pourquoi les salaires tardent-ils à se redresser?

Mais les économistes soutiennent que plus le chômage dure très longtemps et plus les travailleurs du secteur sont susceptibles de retrouver leur emploi – en particulier ceux que les employeurs ont historiquement négligés, comme les personnes de couleur, les handicapés et les anciens incarcérés.

Les marchés ont rebondi, mais tout le monde n’en a pas profité

La plupart des entreprises américaines – ou du moins celles qui ont survécu à la récession – n’ont pas tardé à retrouver la rentabilité.

Le marché boursier a commencé presque immédiatement à rebondir et a atteint des records, en partie grâce à une politique monétaire souple qui a maintenu la valeur des actifs.

Ce marché haussier soutenu n’a toutefois pas aidé tout le monde.

Les prix du logement se sont également redressés, mais plus encore dans les pôles technologiques comme San Francisco, New York, même Denver et Portland.

Dans ces régions, les prix élevés du logement sont une mauvaise nouvelle pour les locataires, qui ont dû faire face à des augmentations beaucoup plus importantes du coût du logement en raison de la sécheresse qui sévit depuis des années dans la construction d’appartements autres que des immeubles de luxe et que les promoteurs tentent encore de résoudre.

Ailleurs, la valeur des logements reste déprimée.

Des panneaux d’avertissement sont à l’horizon

Tant pour les consommateurs que pour les entreprises, les souvenirs de défaillances généralisées et de faillites se sont rapidement estompés et nous vivons une nouvelle ère de dette.

Les capitaux peu coûteux ont incité les entreprises à utiliser un levier presque aussi important que jamais en pourcentage de l’économie.

Bien que la dette hypothécaire totale ait diminué, en partie parce que beaucoup de personnes ont perdu leur maison à la suite de la crise financière, les États-Unis ont accumulé plus de dettes de cartes de crédit que jamais et la dette des étudiants a été multipliée par sept depuis la fin de la récession.

Cependant, la difficulté que les consommateurs rencontrent lorsqu’ils essaient de la rembourser est plus importante que le montant brut de la dette.

Contrairement aux hypothèques, les prêts étudiants ne peuvent être libérés en cas de faillite.

Enfin, les emprunts publics ont également explosé en pourcentage du PIB au cours de la dernière décennie.

Toute cette dette n’est viable que si les taux d’intérêt restent aussi bas qu’ils le sont en raison de la stratégie prolongée de la Réserve fédérale consistant à acheter des titres du Trésor américain afin de stimuler l’économie.

C’est pourquoi il est important de réfléchir aux risques qui, pour le moment, concernent principalement le commerce international.

La balance commerciale négative des États-Unis avec les autres pays n’est pas nécessairement un problème en soi, car les consommateurs américains bénéficient de produits fabriqués à moindre coût dans d’autres pays, et les entreprises américaines localisent souvent chez elles les emplois à plus forte intensité de savoir.

Qu’il ait raison ou non, l’escalade de la guerre commerciale est en tête des préoccupations de croissance pour les membres de l’Association nationale pour l’économie des entreprises, dont la dernière enquête a montré que 56% de ses membres considéraient les tensions commerciales comme le plus grand risque de perte pour le

Quand l’expansion prendra-t-elle fin?

Bien que ce soit une mesure imparfaite, la mesure la plus large de la croissance économique est le produit intérieur brut. Selon cette mesure, les États-Unis se sont comportés de manière assez constante depuis 2014.

L’économie n’a connu qu’une poignée de trimestres négatifs depuis 2009, après quatre d’entre eux consécutifs.

Mais même cela est en baisse, la plupart des économistes prévoyant une croissance de l’ordre de 2% en 2019, contre près de 3% en 2018, et en recul par la suite.

Si les États-Unis se retrouvent dans une autre récession, cela ne sera peut-être pas immédiatement évident.

Heureusement pour les États-Unis, les recherches ont montré que des récessions longues et profondes conduisent à des reprises plus durables – et non l’inverse.