Économie mondiale: les perspectives se détériorent alors que la guerre commerciale se poursuit

LONDRES (Reuters) – L’expansion économique mondiale synchronisée, saluée par les investisseurs qui ont poussé les actions de Wall Street à un niveau record le mois dernier, a commencé à se dégrader et est de plus en plus menacée par une guerre commerciale en développement entre les deux plus grandes économies du monde.

FILE PHOTO: Une photo aérienne montre des conteneurs d’embarquement chargés sur des camions à Harbour Island dans le port de Seattle à Seattle, Washington, États-Unis, le 21 mars 2019. REUTERS / Lindsey Wasson / File Photo

Un groupe de plusieurs centaines d’économistes et de professionnels des marchés financiers interrogés régulièrement par Reuters ces dernières années a régulièrement et presque unanimement averti que les conflits commerciaux constituaient le principal risque économique mondial.

Les banquiers centraux et les ministres des Finances des pays du G20 auront cela à réfléchir lors de leur réunion du week-end à Fukuoka, au Japon, dans le prolongement de la politique «America First» menée par leur membre toujours dominant.

Alors que la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine s’éternise et que les preuves montrent de plus en plus que les volumes commerciaux en pâtissent, ces avertissements semblent d’autant plus probants.

Si les paris sur le marché sont encore très corrects, la Fed, qui, il ya quelques mois à peine, semblait sur le point de relever les taux d’intérêt plusieurs fois cette année, pourrait ne plus suivre que plusieurs autres banques centrales mondiales comme l’Australie et la Nouvelle-Zélande dans la réduction des taux.

J.P. Morgan, l’une des plus grandes banques américaines, prévoit déjà deux baisses de taux de la Fed cette année, mais considère cela comme une politique d’assurance réussie, avec de très modestes changements dans leurs perspectives de croissance mondiale l’année prochaine.

Pour sa part, Christine Lagarde, responsable du Fonds monétaire international, a déclaré récemment à Reuters que la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine ne provoquerait pas de récession mondiale, mais que les querelles commerciales constituaient des “blessures auto-infligées”.

Le problème est qu’elle est en cours et jusqu’à ce qu’elle s’arrête, il n’existe aucun moyen de prévoir avec précision ce qui se passera par la suite.

Les économistes de Citi font partie de ceux qui ont essayé et ce qu’ils prévoyaient n’était pas beau.

«Les récents développements restent cohérents avec notre vision de longue date selon laquelle les tensions commerciales n’ont pas atteint leur maximum et devraient se poursuivre avec la Chine et au-delà», a écrit l’économiste de Citi, Cesar Rojas, dans une note au client.

“Dans un équilibre relatif entre la résilience intérieure et les obstacles extérieurs, une guerre commerciale mondiale métastasée provoquerait probablement une série de réactions économiques et financières qui entraîneraient l’économie mondiale dans une récession de croissance”, a-t-il écrit.

Ne nous y méprenons pas: les États-Unis, qui ont facilement surperformé leurs pairs, continuent de connaître une croissance assez soutenue, les dernières statistiques concernant ses vastes industries non manufacturières, qui constituent l’essentiel de la production, dépassant les attentes.

Cependant, les économistes du secteur privé, dont la plupart sont toujours réprimés par le marché qui a raté la dernière récession américaine, voient une probabilité significative de 40% d’une crise dans les deux prochaines années.

Même le puissant dollar américain en prend une bouffée.

Sur un horizon temporel plus court, l’expérience montre une fois que la probabilité d’une récession est toujours aussi élevée dans l’esprit des économistes – ce qui est tempéré par d’autres facteurs, comme ce qui est bon pour les affaires – a de bonnes chances d’être déjà commencée.

Les décideurs politiques peuvent bien sûr alléger leur langage et abaisser leurs taux d’intérêt, mais ils prévoient rarement une récession économique.

Leur rôle principal, dans la plupart des cas, est de gérer l’inflation.

Cependant, mis à part l’inflation galopante des prix des actifs au cours de la décennie qui a suivi la Grande Récession et l’inflation salariale à la baisse du taux de chômage aux États-Unis au plus bas depuis un demi-siècle, il n’ya guère eu d’accélération.

Ce dernier point a été souligné lors de la conférence de presse de la Banque centrale européenne, jeudi, dans laquelle elle a de nouveau exprimé son point de vue sur la durée pendant laquelle les taux resteront probablement inchangés jusqu’au milieu de 2020.

Les attentes en matière d’inflation ont fortement diminué aux États-Unis, dans la zone euro et en Grande-Bretagne depuis la fin de l’année dernière et les prévisions consensuelles restent en deçà des objectifs des banques centrales pour cette année et l’année suivante.

C’est d’autant plus remarquable que, dans la plupart des cas, les taux des pays développés n’avaient presque pas atteint ce que l’on aurait qualifié de neutre – ni stimulant ni restrictif – avant la dernière crise financière.

Même la Reserve Bank of India, qui gère l’une des économies les plus dynamiques du monde, vient de procéder à une troisième réduction de taux d’intérêt.

Pouvons-nous attribuer tout cela au succès de la banque centrale dans la maîtrise de l’inflation?

Le président de la BCE, Mario Draghi, a souligné jeudi plusieurs facteurs nuisant au sentiment économique qu’il ne peut pas contrôler, notamment l’incertitude géopolitique et, bien sûr, la “menace croissante du protectionnisme”.

Reportage supplémentaire par Hari Kishan à BENGALURU;