L’affaire Ours contre Carvana

Comme il a culminé à près de 77 $ l’action plus tôt ce mois-ci, le cours des actions du concessionnaireCarvana(NYSE: CVNA) a reculé de plus de 20%.

Bien que Carvana offre un certain nombre d’avantages aux acheteurs de voitures d’occasion, son modèle peut ne pas contenir suffisamment d’éléments uniques ou qui changent de secteur pour justifier sa valorisation actuelle.

Une meilleure expérience d’achat de voiture …

Carvana souhaite moderniser et rationaliser l’expérience d’achat de voitures d’occasion en vendant directement aux consommateurs de plus de 100 villes américaines via son site Web.

Le modèle en ligne de la société limite les frais généraux, tandis que la politique de prix sans négociation lui permet de compenser en volume les profits plus faibles réalisés lors de chaque vente.

Au premier trimestre, elle a vendu 36 766 véhicules, soit deux fois plus que l’année précédente, générant des revenus de 755,2 millions de dollars, soit une augmentation de 110% par rapport à la même période de l’année précédente.

… mais pas rentable

Ce qui n’a apparemment pas plu aux investisseurs, c’est que les pertes nettes de Carvana se soient élargies à 82,6 millions de dollars, soit 0,69 $ par action.

La société a vu ses encaisses se réduire à 85 millions de dollars, tandis que sa dette à long terme a augmenté pour atteindre environ 500 millions de dollars.

Carvana a 48,9 millions d’actions en circulation, mais les capitaux propres nouvellement émis représentent 10% des actions négociées de la société, également appelées son flottant.

Le modèle de concessionnaire fait toujours mieux

Mais Carvana a aussi d’autres soucis.

Plus important encore, la société subit des pertes nettes importantes sur chaque voiture vendue.

Nom différent, même numéro

Le problème avec la tentative de Carvana de révolutionner le mode de vente des voitures est que le marché de l’automobile était déjà assez efficace.

Cependant, offrir une meilleure expérience client ne signifie pas toujours une entreprise prospère.

D’autres revendeurs similaires, tels que Shift et Vroom – qui ont acquis une partie de Beepi – ont également rencontré des problèmes.

Carvana engage également des coûts importants pour inspecter, réparer et commercialiser ses voitures, ainsi que pour préparer tous les documents, financer les achats et livrer les véhicules au client.

Son modèle commercial offre peut-être aux clients un moyen un peu plus simple d’acheter une voiture, mais Carvana elle-même pourrait ne s’avérer finalement qu’un peu plus d’un gadget déguisé en investissement.