10 des pires appels d’actions par les pros

Combien de fois avez-vous vu des articles traitant des meilleurs appels du marché de tous les temps?

Mais vous n’entendez pas beaucoup parler des pires appels du marché de tous les temps.

C’est dommage, d’une certaine manière.

Par exemple, Jesse Livermore a court-circuité l’ensemble du marché boursier juste avant l’écrasement de 1929, gagnant 100 millions de dollars pour ses problèmes.

Examinons 10 des pires appels d’actions des soi-disant «pros», qui incluent des investisseurs institutionnels, des call-stock-stars et même des PDG.

Investisseur: Jim Cramer de Mad Money de CNBC

L’appel: Long GE

Aimez-le ou détestez-le, Jim Cramer – l’avocat de longue date devenu un investisseur professionnel – peut certainement faire sensation.

Il est difficile de savoir combien d’actions Cramer a évoquées au cours de son séjour de 14 ans en tant qu’hôte de Mad Money de CNBC, mais il est probable que ce nombre se compte par milliers.

General Electric (GE, 10,02 $), recommandé par Cramer à plusieurs reprises au cours de sa carrière, y compris en 2008 et en 2015, n’est peut-être pas son pire choix en 14 ans de spectacle, mais il est à la hauteur.

“GE est l’une des plus grosses erreurs de ma carrière”, a déclaré Cramer en octobre 2017, alors que des rumeurs faisaient état d’une possible réduction du dividende (qui s’est finalement produite).

Au moment où Cramer a fait ces commentaires – son action de bienfaisance appartenant à GE, lui-même et sa fiducie caritative – se négociaient autour de 20 $ et l’ancien PDG, John Flannery, était toujours en charge de la société.

En novembre 2018, Cramer a applaudi les analystes Stephen Tusa et John Inch pour s’être dressés contre le conglomérat industriel bien avant que quiconque ne le fasse.

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Google / Alphabet

Investisseur: Whitney Tilson

L’appel: les investisseurs recommandant d’éviter Google (maintenant Alphabet) avant son introduction en bourse

Avez-vous vu le tableau faire le tour en 2017 comparant les actions de Google Alphabet (GOOGL, 1 199,06 USD) et de Domino’s Pizza (DPZ) lors de leurs offres initiales respectives de l’été 2004 à janvier 2017?

Mais ne vous sentez pas trop désolé pour Larry Page et Sergey Brin.

Cela nous amène à Whitney Tilson.

Cependant, l’un des points culminants de la carrière de Tilson est apparu le 30 juillet 2004, lorsque le gestionnaire de placements, alors plus jeune et moins expérimenté, écrivait un article pour The Motley Fool qui recommandait aux investisseurs de choisir Dell avant Google, avant son introduction en bourse en août.

“Quelles sont les chances qu’il soit le principal moteur de recherche dans cinq ans (beaucoup moins 20)? 50/50 au mieux, je suppose, et je parierais que ses chances sont d’au moins 90% que ses marges de profit et son taux de croissance

En fait, au moins Tilson a au moins donné à Google une chance de devenir le meilleur chien de recherche – et c’est ce qu’il a fait, il n’a tout simplement pas parié sur cela au début.

Aujourd’hui, Alphabet a une valeur marchande de près de 830 milliards de dollars.

Blockbuster Entertainment

Investisseur: Carl Icahn

L’appel: Long Blockbuster

Appelez ça de l’investissement militant, du muckraking, quoi que vous vouliez, ne dites simplement pas que le milliardaire Carl Icahn, qui a eu 83 ans cette année, va ralentir de sitôt.

Icahn n’est pas aussi riche que Page et Brin, mais il vaut toujours près de 20 milliards de dollars, selon le Bloomberg Billionaires Index.

Icahn a commencé à acheter les actions de Blockbuster à la fin de 2004, alors que la société comptait plus de 9 000 sites dans plus de 12 pays et que la valeur marchande avoisinait les 5 milliards de dollars.

Malheureusement, Netflix (NFLX) avait déjà fait son entrée sur la scène à ce moment-là, offrant un service de DVD basé sur un abonnement qui rendait inutile l’accès au magasin de vidéos.

Icahn a lui-même expliqué ce qui n’allait pas: “Blockbuster s’est avéré être le pire investissement que j’ai jamais fait”, a-t-il déclaré en 2011. “Il a échoué en raison de l’endettement excessif et de la mutation du secteur”.

Investisseur: Bill Gates

The Call: investissement de 150 millions de dollars dans Apple et fourniture de logiciels pour ordinateurs Apple

Si vous êtes un grand utilisateur de produits Apple (AAPL, 181,71 $), comme je le suis, l’investissement sans précédent de 150 millions de dollars du fondateur de Microsoft (MSFT) dans le bébé de Steve Jobs en 1997, qui a probablement sauvé l’entreprise, ne peut être que

Bien sûr, il est possible qu’un tel accord entre deux concurrents majeurs ait lieu aujourd’hui.

Gates et Jobs avaient une rivalité féroce au moment de l’investissement.

“La révélation inattendue (…) a provoqué des soupçons d’incrédulité et des cris sourds de l’audience de milliers d’utilisateurs et de développeurs de logiciels Mac”, a rapporté le Seattle Times.

Jobs a calmé la foule en colère en disant: “Nous devons abandonner quelques notions ici. Nous devons abandonner l’idée que pour que Apple gagne, Microsoft doit perdre.”

Peu de temps après le noble geste de Gates, Jobs a été nommé PDG par intérim d’Apple.

Investisseur: Bill Ackman

L’appel: Herbalife court

À l’approche du dernier trimestre de 2018, Pershing Square Holdings, le fonds de couverture basé à New York de Bill Ackman, connaissait une année de reprise.

Si vous n’aviez jamais entendu parler d’Ackman avant 2018, vous auriez pensé que le gestionnaire de fonds de couverture de longue date était une étoile montante.

Mais si vous avez suivi Ackman au cours des dernières années, la simple mention de son nom rappelle de terribles souvenirs d’un investisseur qui semblait perdre son avantage.

Alors que la perte de 4 milliards de dollars d’Ackman sur Bausch Health Companies (BHC), anciennement connue sous le nom de Valeant Pharmaceuticals, était plus significative en termes de dollars

Ackman n’a finalement pas été en mesure de convaincre les investisseurs que Herbalife était un stratagème de Ponzi et que ses actions ont pris de la valeur, forçant le gestionnaire de fonds de couverture à couvrir sa position à court terme en février 2018, générant une perte non divulguée (mais vraisemblablement substantielle).

Quant à Icahn, sa position acheteuse s’est transformée en un bénéfice d’un milliard de dollars.

Investisseur: Eddie Lampert

L’appel: Sears trop longtemps

L’histoire de Sears Holdings (SHLDQ, 0,66 $) n’a pas été entièrement finalisée, les chances sont contre le grand magasin jadis emblématique de renaître de ses cendres.

Lampert s’est mis dans le pétrin en achetant à l’origine, en 2002, la dette de Kmart à 40 cents le dollar.

“Pour la plupart des gens, Kmart ressemblait à une pile de déchets”, a déclaré Al Koch, du conseiller en restructuration AlixPartners.

Kmart est sorti de la faillite en mai 2003 et sa dette a été convertie en une participation de 54% dans l’entreprise.

Puis vint la chute de Lampert.

En juin 2004, à l’âge de 42 ans, il a annoncé que Kmart fusionnait avec Sears dans le cadre d’une transaction de 11 milliards de dollars qui créerait une société générant un chiffre d’affaires annuel de 55 milliards de dollars et 3 500 magasins.

Sears a atteint un sommet de 125,42 $ au deuxième trimestre de l’exercice 2010. ESL Investments de Lampert détenait 65,2 millions d’actions d’une valeur de 8,2 milliards de dollars.

Investisseur: Warren Buffett

L’appel: ne pas acheter d’actions Amazon

Warren Buffett a peu de regrets.

Mais comme tout bon investisseur, vous vous souvenez des actions que vous auriez dû vendre mais que vous n’avez pas … et vous vous souvenez des actions que vous auriez souhaité acheter mais que vous n’avez pas achetées.

Amazon.com (AMZN, 1 690,81 USD) est ce dernier.

Buffett, n’étant ni un technicien ni un gars en ligne, ne pouvait pas voir la forêt depuis les arbres.

“Évidemment, j’aurais dû l’acheter il y a longtemps, parce que je l’admirais depuis longtemps”, a-t-il déclaré en février 2017. “Mais je n’ai pas compris la puissance du modèle au fur et à mesure.

“J’avais une très très haute opinion de la capacité de Jeff lorsque je l’avais créé pour la première fois, et je l’ai sous-estimé”, a déclaré Buffett à Jeff Bezos, PDG d’Amazon, à la réunion annuelle de Berkshire Hathaway en 2018.

En conséquence, il n’a jamais appuyé sur la gâchette des actions Amazon.

Investisseur: Stanley Druckenmiller

The Call: Long Verisign et d’autres titres technologiques d’une valeur de 6 milliards de dollars à la fin de 1999

Qui peut oublier la bulle Internet de 1999-2000, lorsque les investisseurs passèrent de la valorisation des actions aux bénéfices aux ventes car pratiquement aucune des sociétés de technologie ne réalisait de bénéfices?

Stanley Druckenmiller ne peut certainement pas.

Druckenmiller a grandi à Pittsburgh, a envisagé de devenir économiste, mais a décidé de devenir analyste en investissement et a obtenu son premier emploi à la Pittsburgh National Bank.

Druckenmiller investissait de l’argent pour le Quantum Fund de George Soros au début de 1999. L’un de ses métiers était un short de 200 millions de dollars sur les valeurs technologiques.

Soucieux de récupérer cet argent, il décida de suivre la lancée des valeurs technologiques.

“J’ai acheté pour 6 milliards de dollars de valeurs technologiques et en six semaines, j’avais perdu 3 milliards de dollars dans cette pièce”, a expliqué Druckenmiller dans le livre de Michael Batnick intitulé Big Mistakes: The Best Investors et leurs pires investissements.

Investisseur: Masayoshi Son

The Call: Longs nombreux stocks de dot-com

Fast Company a récemment qualifié le milliardaire japonais Masayoshi Son de personne la plus puissante de la Silicon Valley.

Cependant, c’est le fonds de vision de 100 milliards de dollars de SoftBank qui lui a valu le surnom de Fast Company.

Selon tous les standards, Masayoshi Son est un homme riche.

Le problème est que, avant la crise technologique entre 2000 et 2002, Son était estimé à 78 milliards de dollars.

Ce que les investisseurs pourraient apprendre de Son n’est peut-être pas ce qu’il a mal fait avec ces affaires de comics, mais ce qu’il a fait par la suite: il n’a pas cessé de prendre des risques.

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Walter Investment Management / Ditech Holding

Investisseur: Vadim Perelman

L’appel: Long Walter Investment Management / Ditech Holding

Vadim qui?

Lorsque j’ai lu pour la première fois l’histoire du jeune gestionnaire de portefeuille audacieux prenant le monde d’assaut, j’ai pensé qu’il pourrait s’agir de l’un des enfants du milliardaire Ron Perelman.

Vadim Perelman est un investisseur axé sur la valeur intrinsèque qui gère son propre fonds de couverture, Baker Street Capital Management, depuis 2009. À l’apogée de son succès en 2013, Baker Street disposait d’un portefeuille de 854 millions de dollars, utilisant une approche très ciblée de la sélection d’actions.

Par exemple, Perelman ne détenait que quatre actions à la fin de 2013, la quasi-totalité de ses actions étant investies dans Sears.

Cependant, il n’a apparemment pas appris de son investissement dans Sears, cédant la totalité des actifs restants de Baker Street à Walter Investment Management, un agent de gestion hypothécaire et un prêteur non bancaire basé en Floride.

Ditech a été retiré de la cote de la Bourse de New York plus tard en 2018 et se négocie actuellement au guichet

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