Budget Trump: les déficits ne comptent plus, jusqu’au jour où, tout à coup, ils le seront

La nouvelle proposition de budget fédéral du président Donald Trump, dévoilée lundi, souligne la conviction de son directeur du budget et chef du cabinet par intérim de la Maison Blanche, Mick Mulvaney, que “personne ne se soucie plus” des déficits chroniquement importants et de la dette publique en augmentation constante.

C’est ce que Mulvaney a déclaré aux républicains du Congrès le mois dernier quand ils ont demandé pourquoi Trump avait ignoré la mention du déficit dans son discours sur l’état de l’Union, selon ABC News.

Tant d’encre rouge, sans précédent en cette période de croissance économique saine, fera grimper la dette nationale actuelle de 22 000 milliards de dollars – avec des paiements d’intérêts annuels proches de 500 milliards $.

Pourtant, comme Mulvaney l’a fait remarquer à juste titre, personne – républicains, démocrates ou la plupart des électeurs – ne se soucie de toute cette encre rouge pour une raison simple: il n’y a plus de lien impératif entre les déficits et les dommages causés à l’économie.

Les économistes sont de plus en plus convaincus que les États-Unis peuvent gérer indéfiniment la dette croissante tant que les taux d’intérêt restent bas et que les investisseurs grimpent en flèche.

Copies de la proposition de budget 2020 du président Donald Trump le 11 mars 2019.

Les républicains du Congrès enhardis ont donc promulgué une réduction d’impôt de 1 500 milliards de dollars et accru les dépenses de défense en 2017. Les démocrates au Congrès promeuvent actuellement des programmes nationaux coûteux en affirmant qu’il est anodin d’augmenter la dette nationale.

Même parmi les économistes, on pense de plus en plus que le gouvernement américain peut gérer indéfiniment sa dette croissante tant que les taux d’intérêt restent bas et que les investisseurs du monde entier sont attirés par la sécurité des obligations d’État qui financent l’ensemble de la dette.

Pensez-y de cette façon: vous n’auriez aucune hésitation à refinancer indéfiniment votre hypothèque sur votre propriété si vous pouviez obtenir des taux d’intérêt démesurés de 3%, soit le rendement actuel d’un emprunt du Trésor américain à 30 ans.

Cette pensée est en contradiction flagrante avec l’orthodoxie économique dans les années 70 et 90, lorsque les déficits ont été imputés à toutes les maladies économiques, de l’inflation et des récessions élevées à la faible productivité et aux investissements privés.

Ronald Reagan s’est présenté à la présidence en tant que faucon du budget en 1980, mais sa politique a entraîné des déficits record – mais aussi une économie en plein essor.

Bill Clinton, qui a dégagé un excédent budgétaire qui a profité de la conjoncture économique favorable, n’a pas renoué avec la cause.

Une décennie après tous ces énormes déficits sous Obama, et maintenant Trump, qu’est-il arrivé à l’économie américaine?

Cela montre clairement que les déficits ne sont pas toujours pervers et que l’austérité budgétaire n’est pas toujours une politique juste.

Sur le premier point, nous savons à titre personnel que les dépenses d’amélioration de l’habitat ou d’éducation des enfants constituent un bon investissement, mais pas celles de vacances somptueuses que nous ne pouvons pas nous permettre.

Sur le plan fiscal, mettons-nous l’accent sur l’équité et veillons-nous à ce que le code des impôts encourage les investissements dans les emplois et les nouvelles technologies?

Ce sont des moyens de nous concentrer sur la façon dont nous dépensons et taxons, plutôt que sur le résultat final.

Cela ne veut pas dire que nous pouvons accumuler de la dette de façon imprudente et indéfiniment sans payer un prix élevé.

Pour le moment, cependant, insistons pour que nos représentants élus dépensent et taxent plus judicieusement, et ensuite, quel que soit le déficit qui s’avère être, personne ne s’en souciera.

Owen Ullmann, ancien journaliste économique et rédacteur en chef de USA TODAY, est rédacteur en chef du magazine The International Economy.

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