Les prévisions du FMI au taux de croissance des États-Unis sont trop faibles

Un certain nombre d’économistes pensent que la hausse des dépenses de consommation, qui a probablement entraîné des baisses d’impôts et des bénéfices meilleurs que prévu, pourrait faire grimper la croissance du PIB de 4% au cours du trimestre et probablement plus de 3% cette année. Le Fonds monétaire international a publié son étude de l’économie américaine, et l’organisation prédit une croissance du PIB de 2,9% pour 2018. Les deux chiffres ne peuvent pas être justes, et jusqu’à présent, le nombre du FMI est trop conservateur.

Les experts du FMI déclarent dans leurs «États-Unis d’Amérique: Déclaration finale de la mission Article 2018» qu’ils s’attendent à ce que la croissance ralentisse dans les prochaines années à 2,7% en 2019, 1,9% en 2020, 1,7% en 2021, 1,5% en 2022, et 1,4% en 2023. En d’autres termes, il n’y a pas de récession sur le site, cependant, l’économie américaine va languir.

Les raisons de la baisse de la croissance du PIB du FMI sont une dette publique élevée. En théorie, une part plus importante du budget national consacrée au service de la dette pourrait nuire à la capacité du gouvernement d’avoir des programmes qui stimulent l’économie. Il pourrait également y avoir une «surprise de l’inflation», la valeur du dollar pourrait augmenter, et il pourrait y avoir une récession. La politique publique globale pourrait être telle qu’elle ne fasse pas assez pour résoudre des problèmes comme une infrastructure qui se désintègre.

Le FMI fait allusion à sa préoccupation à plus long terme dans son introduction au rapport:

Les perspectives à court terme pour l’économie américaine sont une forte croissance et la création d’emplois. Le chômage est déjà proche des niveaux jamais vus depuis la fin des années 1960 et la croissance devrait s’accélérer, soutenue par une relance budgétaire à court terme, une reprise bienvenue de l’investissement privé et des conditions financières favorables (voir tableau 1). Ces résultats positifs ont soutenu, et ont été renforcés par, un environnement externe favorable avec une reprise généralisée de l’activité mondiale. L ‘année prochaine, l’ économie américaine devrait marquer la plus longue expansion de son histoire. La balance des preuves suggère que l’économie américaine est au-delà du plein emploi. Cependant, malgré de bonnes perspectives à court terme, un certain nombre de vulnérabilités sont en train d’être créées à moyen terme.

En soi, les commentaires et les analyses du FMI n’expliquent pas pourquoi la croissance du PIB américain devrait passer de 2,9% à 1,4% sur une période de six ans. Comme les prévisions vont aussi loin, elles ne sont jamais qu’une supposition. Le faible taux de chômage et la santé des entreprises américaines peuvent en effet disparaître, mais ils peuvent également conduire l’économie vers de meilleurs chiffres. Les chiffres du FMI pourraient bien être beaucoup trop bas.