Le PIB du Canada au premier trimestre ne répond pas aux attentes – Mise à jour

Par Kim Mackrael

OTTAWA – L’économie du Canada a connu une expansion plus lente que prévu au premier trimestre, les investissements dans le secteur de l’habitation ayant chuté suite à l’introduction de règles hypothécaires plus strictes.

La baisse des dépenses de consommation et la baisse des exportations de produits non énergétiques ont également pesé sur la croissance.

Le produit intérieur brut du Canada, ou la plus grande mesure de biens et services produite dans une économie, a progressé de 1,3% en rythme annualisé au premier trimestre de 2018, à 1,877 billion de dollars canadiens (1,455 billion de dollars), a annoncé jeudi Statistique Canada. Le gain correspond à une prévision antérieure de la Banque du Canada, mais il est inférieur aux attentes du marché pour une progression de 1,9%, selon les économistes de la Banque Royale du Canada.

En comparaison, l’économie américaine a progressé de 2,2% au cours des trois premiers mois de 2018.

Les données canadiennes arrivent un jour après que la Banque du Canada ait maintenu son taux d’intérêt de référence à 1,25%. Les économistes et les traders ont interprété une déclaration optimiste de la banque centrale, émise parallèlement à sa décision sur les taux, comme un signe qu’une augmentation des taux est probable lors de la prochaine annonce de politique en juillet.

La Banque du Canada a relevé les taux d’intérêt à trois reprises entre l’été dernier et janvier 2018, après les avoir maintenus à des niveaux ultralibéraux pendant des années. Les décideurs ont indiqué qu’ils prévoyaient d’augmenter les taux, mais qu’ils le feraient progressivement, en partie parce que les ménages lourdement endettés pourraient être plus sensibles à la hausse des taux.

Paul Ashworth, de Capital Economics, a déclaré que la faiblesse inattendue des données signifiait que l’augmentation des taux en juillet «ressemble beaucoup moins à une transaction conclue» qu’à la publication de la dernière déclaration de la Banque du Canada mercredi.

“Après une bonne première moitié de 2017, la croissance du PIB est maintenant légèrement inférieure au taux potentiel de l’économie pendant trois trimestres consécutifs”, a déclaré M. Ashworth. “Cela ne ressemble pas à l’environnement qui exigerait des taux d’intérêt plus élevés.”

Les dépenses des ménages ont progressé de 0,3% au premier trimestre, soit le rythme le plus lent depuis le début de 2015. Alors que les consommateurs dépensent davantage pour les services, les dépenses en biens restent stables, après 11 hausses trimestrielles consécutives.

La baisse de l’investissement dans le secteur de l’habitation a également ralenti la croissance au cours du trimestre, soit une baisse de 1,9%, la plus importante baisse trimestrielle en neuf ans. Les investissements dans le logement ont progressé de 3,2% au quatrième trimestre de 2017, en avance sur les nouvelles règles de financement hypothécaire entrées en vigueur en janvier.

Les volumes d’exportation ont augmenté de 0,4% au cours du trimestre, en baisse par rapport à un gain de 1% au cours des trois mois précédents, en raison de la baisse des exportations de produits non énergétiques.

Du côté positif, les investissements non résidentiels se sont accrus au premier trimestre, avec une progression de 4,2% des investissements en machines et matériel et une hausse de 3,3% des produits de la propriété intellectuelle.

D’un mois à l’autre, le PIB a augmenté de 0,3% en mars, grâce aux hausses enregistrées dans le secteur de l’extraction minière, de l’exploitation en carrière et de l’extraction de pétrole et de gaz. Les attentes du marché étaient d’une hausse de 0,2% au cours du mois.

Écrivez à Kim Mackrael à [email protected]