5 choses que la direction de National-Oilwell Varco, Inc. veut que vous sachiez sur ce qui vous attend

Après une amélioration constante pendant plusieurs trimestres,National Oilwell Varco(NYSE: NOV) la reprise a atteint un ralentissement au premier trimestre de 2018. Le chiffre d’affaires a baissé de 9% par rapport au trimestre précédent et a raté sa prévision en raison de plusieurs problèmes. Cependant, une chose que l’équipe de gestion de la société a clairement indiqué lors de la conférence téléphonique qui l’accompagnait était que même si le trimestre était décevant, ils étaient de plus en plus optimistes quant à ce qu’ils voient à venir.

1. Nous avons fait quelques erreurs, et nous les réparons

Le PDG Clay Williams a lancé l’appel en disant:

Notre performance a été décevante et inférieure à nos attentes, ce qui nous a amenés à annoncer des résultats préliminaires il y a quelques jours, soulignant en particulier certains des défis auxquels nous avons dû faire face au cours du trimestre. Alors que certains d’entre eux étaient hors de notre contrôle, beaucoup ne l’étaient pas.

L’une des questions que Williams a soulevées était que l’entreprise avait effectué certaines commandes d’équipement, mais qu’elle ne les avait pas retirées de son quai de chargement à la fin du trimestre. Williams a précisé que les problèmes opérationnels de ce genre n’étaient pas acceptables et que l’entreprise était «concentrée sur l’amélioration de l’exécution». Il a indiqué plusieurs façons de le faire, y compris des réductions de coûts supplémentaires, comme la fermeture de plus d’emplacements.

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2. Après un début difficile en 2018, nous voyons de meilleurs jours à venir

M. Williams ne voulait pas que le début d’année difficile de l’entreprise nuise au fait qu’il a «bien progressé au cours du premier trimestre de 2018», ce qui était le message clé qu’il voulait transmettre à l’appel. Il a également déclaré: «il y a beaucoup à encourager», même si les «résultats du premier trimestre rappellent que cette industrie n’est pas encore guérie».

Il a déclaré que:

Avec une croissance économique mondiale plus forte et synchronisée, avec des stocks de pétrole normalisés et toujours en baisse, avec des clients à court de pièces de rechange et de consommables, et avec la technologie prouvant que le forage horizontal et la fracturation hydraulique peuvent changer l’équation bien positionné pour la reprise à venir et de meilleures performances que cette année progresse. Je suis confiant que nos résultats du deuxième trimestre seront bien meilleurs.

3. Avec du pétrole à 75 $, nous commençons à voir des pousses vertes au large

Plus tard au cours de l’appel, un analyste a demandé si la société avait remarqué une légère hausse des commandes liées à l’offshore, maintenant que le brut se situait au milieu des années 70. Williams a répondu et a déclaré que même si l’entreprise a plus de conversations avec les clients, elle ne «voit pas les commandes d’achat couler encore». Cependant, «ce qui est encourageant, c’est le nombre de conversations que nous avons», en particulier pour les nouveaux paquets FPSO (stockage flottant de production et de déchargement), qui permettent aux compagnies pétrolières de traiter et expédier le pétrole produit offshore. À cause de cela, il a dit: «Je pense que nous voyons des pousses vertes et 75 $ le baril est précisément la chose dont nous avons besoin pour commencer à transformer ces commandes en bons de commande.

4. Ne vous attendez pas à une augmentation des rendements en espèces à court terme

Avec l’amélioration des conditions de l’industrie, National Oilwell Varco génère plus de flux de trésorerie qu’il n’en a besoin pour développer ses activités. Pour cette raison, le directeur financier Jose Bayardo a déclaré que la société pensait initialement qu’elle «retournerait probablement l’excédent de capital aux actionnaires dans le cas où des opportunités d’investissement attrayantes ne se matérialiseraient pas», soit par des dividendes plus élevés ou un rachat d’actions. Cependant, Bayardo croit maintenant que la société «reportera probablement une augmentation du rendement du capital aux actionnaires» pour l’instant, bien qu’elle réévaluera la possibilité de retourner plus d’argent aux investisseurs plus tard cette année.

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5. Au lieu de cela, nous avons notre oeil sur M & A;

La raison pour laquelle la société hésite à restituer plus d’argent aux investisseurs est que “nous prévoyons fermer plusieurs transactions au cours du deuxième trimestre, et nous continuons à voir d’autres cibles M & A attractives sur le marché”, selon Bayardo.

Clay Williams a ajouté:

La société a été occupée sur le front M & A, et nous continuons à voir beaucoup d’opportunités attrayantes là-bas. Nous avons eu trois fermetures au premier trimestre et nous avons plusieurs entreprises avec lesquelles nous sommes en pleine discussion. Et cela continue d’être un marché intéressant pour M & A.

National Oilwell Varco dispose actuellement d’un gros trésor de guerre pour conclure des transactions après avoir terminé le trimestre avec 1,24 milliard de dollars en espèces et 3 milliards de dollars disponibles sur sa facilité de crédit.

L’optimisme abonde

Alors que National Oilwell Varco a connu un démarrage lent en 2018, la société est de plus en plus optimiste pour l’avenir car elle commence à voir des opportunités à l’étranger et des opportunités d’acquisitions attrayantes qui devraient contribuer à la croissance future. Si cet optimisme s’explique en partie par le récent rebond de l’action, qui a progressé de plus de 10% cette année, les actions restent à la moitié de ce qu’elles étaient il y a quelques années, ce qui laisse penser que le potentiel de reprise le marché pétrolier entre dans un autre train.