Bill Gross de Janus: «Les obligations, comme les hommes, sont dans un marché baissier»

© Reuters. PHOTO DU FICHIER: Bill Gross, de Janus Capital Group, écoute pendant la conférence mondiale de l’Institut Milken à Beverly Hills

Par Jennifer Ablan

NEW YORK (Reuters) – Bill Gross, le vétéran des obligations milliardaires de Janus Henderson, a déclaré jeudi que le marché américain du Trésor avait commencé un marché baissier, bien que “pas dangereux” pour les investisseurs.

Dans son premier rapport sur les perspectives d’investissement de 2018 aux investisseurs, Gross, qui supervise le Fonds d’obligations mondiales sans contraintes Janus Henderson de 2,2 milliards de dollars, a comparé la récente pression vendeuse à la modification des attitudes envers les femmes.

Le harcèlement sexuel a été au premier plan de l’attention du public suite à une série de plaintes récentes contre des hommes éminents à Hollywood, les médias et la politique.

“Les obligations, comme les hommes, sont dans un marché baissier”, a déclaré Gross. “Pour les deux, il est difficile de dire quand tout a commencé.”

Gross, dont les lettres aux investisseurs sont aussi célèbres pour leurs similitudes et analogies que pour leur analyse économique et de marché, a déclaré qu’il y a plusieurs raisons importantes pour lesquelles le taux de référence à 10 ans devrait atteindre 2,70% plus un an. commercialiser un rendement total de 0-1% pour la plupart des portefeuilles obligataires.

“Longtemps bloquée dans une fourchette de plus ou moins 4% qui a conduit à de légères variations des prix des obligations malgré une série de hausses de la Fed, l’économie nominale semble maintenant capable de 5% pendant au moins quelques trimestres”, a indiqué M. Gross.

“Les réductions d’impôts et les déficits budgétaires croissants fournissent une impulsion fiscale temporaire qui augmentera probablement l’inflation future à l’objectif de base de 2% longtemps désiré par la Fed.” La croissance réelle de 3%, bien que peut-être illusoire selon l’auteur. nombre nominal qui surévalue les bons du Trésor à 10 ans à 2,5%. “

Deuxièmement, la Fed et, surtout, les autres banques centrales réduisent leur politique d’assouplissement quantitatif, a indiqué M. Gross.

“Plus tard dans le courant de l’année, peut-être en septembre, les achats nets de titres et d’obligations souverains et d’entreprises par la banque centrale pourraient être stoppés, ou tout au moins en deçà des 1 000 milliards de dollars des dernières années. “Tout ce qu’il faut”, et sont prêts à permettre des rendements artificiellement bas, et des prix obligataires artificiellement élevés pour devenir un peu moins artificielle. “

Selon M. Gross, la diminution des «écritures de chèques QE» et un PIB nominal de 5% devraient suffire à produire des rendements supérieurs à 10 ans, des rendements proches de zéro pour cent et la caractérisation légitime du début d’un marché baissier modéré.

Oprah Winfrey, célébrité de la télévision américaine, a fait entendre la foule des prix du film Golden Globes lors d’une allocution prononcée lors de la cérémonie de dimanche, appelant les harceleurs sexuels du monde entier: «Leur heure est venue».

Gross a déclaré: “Le temps du marché des obligations baissières est venu aussi, beaucoup diraient, y compris le vôtre vraiment – Il est temps”.