Les tarifs menacent les technologies de pointe, les stocks de consommation

© Reuters. Les gens marchent sur la rue Wall devant le NYSE à New York

Par April Joyner

NEW YORK (Reuters) – Les stocks de produits de consommation américains et de produits de consommation ont été isolés des tensions commerciales mondiales, mais si une nouvelle série de tarifs américains sur les produits chinois devait entrer en vigueur, même les secteurs les plus aériens pourraient se défaire.

Les États-Unis et la Chine ont déjà imposé des droits de douane de 50 milliards de dollars sur leurs produits respectifs. La Maison Blanche a proposé des tarifs sur une valeur supplémentaire de 200 milliards de dollars en importations chinoises, y compris des meubles, des sacs à main et des pièces d’ordinateurs.

Le président des États-Unis, Donald Trump, s’est déclaré prêt à aller de l’avant avec des prélèvements sur 267 milliards de dollars supplémentaires – essentiellement, toutes les importations chinoises aux États-Unis.

L’inclusion des biens de consommation est un changement par rapport aux précédentes séries de tarifs américains, qui ont principalement touché le secteur industriel. Les actions de sociétés telles que Boeing (NYSE: BA) Co et Caterpillar Inc (NYSE: CAT) ont augmenté et ont chuté parallèlement au climat commercial.

Mercredi, l’administration Trump a déclaré qu’elle avait invité les autorités chinoises à reprendre les négociations commerciales, ce qui a été bien accueilli par Beijing. Les stocks américains ont fait la une des journaux, mais cet optimisme pourrait être éphémère.

“Les investisseurs en général sont trop prédisposés à réagir de manière trop positive à tout signe d’amélioration de la situation”, a déclaré Kristina Hooper, stratège en chef des marchés mondiaux chez Invesco à New York. “Je ne m’attends pas à ce que l’administration (Trump) recule.”

Les entreprises des secteurs de la technologie et de la consommation discrétionnaire ont commencé à sonner l’alarme. Un large éventail de groupes industriels américains, représentant des sociétés telles que Microsoft Corp (NASDAQ: MSFT), Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN), Walmart (NYSE: WMT) Inc. et Mattel Inc. (NASDAQ: MAT), se sont opposés à les nouveaux tarifs.

Même Apple Inc (NASDAQ: AAPL), dont les actions ont fortement contribué aux gains de S & P 500, a prévenu que les tarifs proposés toucheraient plusieurs de ses produits, y compris les casques Apple Watch et AirPod, sans mentionner l’iPhone. .

En partie à cause des problèmes commerciaux, les actions des entreprises technologiques ont connu des débuts difficiles en septembre. À la clôture de jeudi, le secteur des technologies S & P 500 avait chuté de 1,2% ce mois-ci, contre une hausse de 0,1% pour l’ensemble du S & P 500. Les stocks de consommation discrétionnaire ont augmenté de 0,2%, soit moins que la progression de 2% des stocks industriels.

«La prochaine vague d’escalade a un impact sur le leadership du marché», a déclaré Lisa Shalett, responsable des stratégies de placement et de portefeuille chez Morgan Stanley (NYSE: MS) Wealth Management.

En prévision de tensions commerciales accrues, les entreprises ont accumulé des stocks, ce qui pourrait avoir un effet négatif sur les chaînes d’approvisionnement par la suite, a ajouté M. Shalett. L’empilement des stocks a déjà fait baisser les prix dans l’industrie des semi-conducteurs. L’indice Philadelphia SE Semiconductor a chuté de 2,8% en septembre à la clôture de jeudi.

Les entreprises axées sur le consommateur sont confrontées à une capture de 22 en réponse aux tarifs. Ceux qui sont en concurrence sur les prix, tels que Walmart, devront probablement absorber le coût des prélèvements, ce qui réduira leurs marges. Toutefois, comme Apple l’a indiqué, les entreprises qui transfèrent des coûts aux consommateurs risquent de freiner la demande pour leurs produits.

Hooper Invesco a montré l’exemple des machines à laver. Les tarifs sur l’acier et l’aluminium ont amené Whirlpool Corp (NYSE: WHR) à augmenter les prix de ses appareils, ce qui a entraîné une baisse de ses résultats au deuxième trimestre.

Certes, les appareils électroniques grand public sont des produits plus brillants que les laveuses-sécheuses. Et les entreprises technologiques américaines peuvent contourner certains tarifs en expédiant des pièces fabriquées en Chine directement à d’autres pays pour les assembler puis en les important aux États-Unis, a déclaré Scott Yuschak, analyste de la stratégie actions chez SunTrust Advisory Services à Atlanta. La liste des articles ciblés dans la prochaine série de tarifs exclut, par exemple, les téléphones portables.

Avec de tels facteurs atténuants, de nombreux investisseurs sont réticents à apporter des modifications radicales à leurs portefeuilles, même si Shalett de Morgan Stanley a recommandé une rotation dans les secteurs défensifs.

Beaucoup attendront probablement les résultats du troisième trimestre pour plus de détails sur l’impact du commerce, a déclaré David Joy, stratège en chef chez Ameriprise Financial (NYSE: AMP) à Boston.

Cependant, de nouveaux signes d ‘escalade dans la guerre commerciale entre les Etats – Unis et la Chine pourraient rapidement élever les enjeux pour les principaux secteurs du S & P. La dernière série de prélèvements comprendrait les produits électroniques de consommation importés de Chine. Certains observateurs du marché craignent que la Chine, qui ne peut égaler les États-Unis en matière de droits de douane, réagisse en limitant la capacité des entreprises américaines à vendre des produits dans le pays.

“Si vous examinez la base technologique large, il n’y a pas beaucoup d’impact à ce stade”, a déclaré Daniel Morgan, gestionnaire de portefeuille chez Synovus Trust Company à Atlanta. “Mais si vous incluez l’iPhone dans les tarifs, cela change tout le jeu.”