3 raisons pour lesquelles les journées du rallye du dollar peuvent être numérotées

Le dollar américain a réalisé des gains impressionnants cette année, mais certains analystes sont convaincus que le rallye est sur le point de se terminer avec les élections de mi-mandat, la Réserve fédérale se rapprochant de la fin de son cycle de resserrement une résolution de ses luttes intestines.

Après un fort deuxième trimestre, le dollar s’est légèrement refroidi face à ses homologues des pays développés. Pourtant, l’indice ICE US Dollar Index DXY, + 0.41%                                                       qui mesure la devise contre six grands rivaux, reste en hausse de 3% pour l’année en cours, rebondissant après une baisse de 10% en 2017.

«Le dollar est surpeuplé et sur-acheté et pourrait connaître une correction au quatrième trimestre malgré deux nouvelles hausses de taux», a déclaré Aaron Hurd, gestionnaire de portefeuille principal du groupe de devises chez State Street Global Advisors.

Voici un aperçu des trois facteurs qui pourraient peser sur la devise américaine dans les mois à venir:

Retombées à mi-parcours

Les élections de mi-mandat, au cours desquelles les démocrates ont de fortes chances de prendre le contrôle de la Chambre et une chance extérieure de prendre le Sénat, se profilent en novembre. Le dollar pourrait être vulnérable dans la période qui précède et après.

L’économiste en chef de Natixis, Joseph LaVorgna, a donné la plus forte probabilité – à 55% – que les républicains conservent une faible majorité au Sénat tout en perdant le contrôle de la Chambre, ajoutant que «l’incertitude ”

“Un congrès divisé devrait générer plus d’incertitude sur le commerce, moins de chances de relance budgétaire et probablement un certain bruit politique, mais sans trop de conséquences pour la dynamique économique actuelle”, a déclaré LaVorgna.

Rhétorique de la Fed

La Réserve fédérale a relevé ses taux d’intérêt depuis la fin de l’année 2015, ce qui représente huit augmentations. Le 26 septembre, une nouvelle hausse de 25 points de base est attendue, les contrats à terme sur les fonds CME Fed prévoyant une probabilité de 97,4%. Une autre augmentation en décembre donne une probabilité de 78,5%.

Cela signifie que le dollar pourrait être vulnérable à un changement de ton de la part des décideurs.

«Si la Fed fait passer sa rhétorique de accommodante à neutre, le dollar pourrait s’affaiblir», a déclaré Alessio de Longis, gérant de portefeuille chez OppenheimerFunds. “Lorsque la rhétorique a changé en 2005, le dollar a culminé même s’il y avait encore des hausses de taux à venir.”

Les participants au marché prévoient jusqu’à trois nouvelles augmentations de taux en 2019, mais la banque centrale pourrait alors prendre le relais. Cela signifie que la rhétorique de la Fed pourrait ajuster sa langue dès l’année prochaine, et le prix du billet vert ne reflète pas encore cela, a déclaré De Longis.

Bonnes nouvelles d’Europe

L’euro EURUSD, -0,5218%                                                       est le rival le plus important du dollar, et le dollar ICE populaire est fortement biaisé vers la monnaie commune de la zone euro. L’euro a été freiné par diverses raisons, notamment les différentiels de taux d’intérêt, la Banque centrale européenne ayant déclaré qu’elle n’augmenterait pas ses taux d’au moins jusqu’à l’été 2019.

Mais les troubles politiques locaux, y compris l’incertitude sur les plans budgétaires de l’Italie, ont pesé sur la monnaie. Si l’Italie parvient à résoudre son problème budgétaire, c’est-à-dire adopter un budget conforme aux règles de l’UE en matière de déficit, évitant ainsi la confrontation avec Bruxelles, l’euro pourrait voir un rebond, a ajouté M. de Longis. Et un rebond de l’euro se ferait au détriment du dollar.

AnnekenTappe

Anneken Tappe est journaliste pour MarketWatch. Elle est basée à New York.

Nous voulonsAvoir de tes nouvelles

Rejoindre la conversation