Stocks en vedette dans les portefeuilles modèles les plus attrayants / les plus dangereux de juillet

Récapitulatif des sélections de juin

Nos actions les plus attrayantes (-2,9%) ont sous-performé le S & P 500 (-1,9%) le mois dernier. Le titre de grande capitalisation le plus attrayant Kellogg Company (K) a gagné 11%. La valeur la plus attrayante de la valeur des actions à petite capitalisation (VALU) a augmenté de 18%. Dans l’ensemble, 19 des 40 titres les plus attrayants ont surperformé le S & P 500 en juin.

Nos actions les plus dangereuses (-1,1%) ont sous-performé le S & P 500 (-1,9%) en tant que portefeuille à court terme le mois dernier. Le titre le plus dangereux à grande capitalisation Blackberry, Ltd (BB) a chuté de 23% et le titre le plus dangereux à petite capitalisation Monotype Imaging Holdings (TYPE) a chuté de 10%. Globalement, 19 des 40 titres les plus dangereux ont surperformé le S & P 500 en tant que shorts en juin.

Les succès de ces portefeuilles modèles soulignent la valeur de notre apprentissage automatique et de la technologie AI Robo-Analyst [1], qui aide les clients à remplir leur devoir de diligence fiduciaire et à faire des investissements plus intelligents [2].

12 nouvelles actions font notre liste des plus attrayantes ce mois-ci et cinq nouvelles actions tombent sur la liste des plus dangereuses ce mois-ci. Les actions les plus attrayantes et les plus dangereuses de juillet ont été mises à la disposition des membres le 3 juillet 2018.

Nos actions les plus attrayantes ont des rendements élevés et croissants sur le capital investi (RCI) et des ratios cours-valeur économique faibles. La plupart des actions dangereuses ont des résultats trompeurs et des périodes d’appréciation de croissance prolongées sous-entendues par leurs valorisations boursières.

La plus attrayante des actions pour juillet: MKS Instruments

MKS Instruments (MKSI), un fournisseur d’instruments techniques qui mesurent, contrôlent, alimentent, livrent, surveillent et analysent les processus de fabrication, est le titre vedette du portefeuille de modèles d’actions les plus attrayants de juillet.

Depuis 2013, MKSI a augmenté le bénéfice après impôt (NOPAT) de 59% composé annuellement, passant de 53 millions de dollars en 2013 à 340 millions de dollars en 2017. MKSI a continué de croître ses bénéfices en 2018 et son NOPAT est de 377 millions de dollars sur les douze derniers mois (NYSE: TTM). La marge NOPAT de l’entreprise est passée de 8% en 2013 à 19% TTM tandis que son ROIC est passé de 6% à 16%.

Figure 1: Chiffre d’affaires de MKSI NOPAT depuis 2013

Sources: New Constructs, LLC et dépôts d’entreprises

L’évaluation de MKSI fournit à l’envers

MKSI a nettement surperformé le S & P 500 au cours des cinq dernières années (+ 250% contre + 66%), mais le stock reste sous-évalué. Au prix actuel de 97 $ / action, MKSI a un ratio cours / valeur comptable (PEBV) de 1,1. Ce ratio implique que le marché s’attend à ce que le NOPAT de MKSI ne croisse pas de plus de 10% sur la durée de vie restante de la société. Cette attente semble plutôt pessimiste pour une entreprise qui a fait croître le NOPAT de 18% composé annuellement depuis 1999.

Si MKSI peut maintenir ses marges actuelles (19%) et faire croître NOPAT de seulement 7% par an pour la prochaine décennie, le titre vaut aujourd’hui 116 $ / action – une hausse de 20%. Voir les mathématiques derrière ce scénario DCF dynamique.

Détails critiques trouvés dans les documents financiers par notreRobo-Analyst Technology

Comme les investisseurs se concentrent davantage sur la recherche fondamentale, la technologie d’automatisation de la recherche est nécessaire pour analyser tous les détails financiers critiques dans les dépôts financiers. Vous trouverez ci-dessous des détails sur les ajustements que nous effectuons en fonction des résultats de Robo-Analyst dans le 10-K 2017 de MKS Instruments:

Compte de résultat: nous avons procédé à des ajustements de 157 millions de dollars, ce qui a eu pour effet net de retirer 1 million de dollars de charges non opérationnelles (1% du chiffre d’affaires). Nous avons éliminé 78 millions de dollars de produits hors exploitation et 79 millions de dollars de charges hors exploitation. Vous pouvez voir tous les ajustements apportés au compte de résultat de MKSI ici.

Bilan: nous avons procédé à des ajustements de 1,2 milliard de dollars pour calculer le capital investi avec une augmentation nette de 111 millions de dollars. L’un des plus importants ajustements a été de 299 millions de dollars en raison de la radiation d’actifs. Cet ajustement représentait 14% de l’actif net déclaré. Vous pouvez voir tous les ajustements apportés au bilan de MKSI ici.

Évaluation: Nous avons procédé à des ajustements de 961 M $, ce qui a eu pour effet de réduire la valeur pour les actionnaires de 60 M $. L’ajustement le plus important à la valeur pour les actionnaires a été un excédent de trésorerie de 451 millions de dollars. Cet ajustement représente 8% de la capitalisation boursière de MKSI.

La plupart des actions dangereuses: IQVIA Holdings Inc.

IQVIA Holdings (NYSE: IQV), un fournisseur d’analyse de données de santé et de recherche d’essais cliniques, est le titre vedette du portefeuille de modèles d’actions les plus dangereuses de juillet. IQV était également un choix vedette de zone de danger en mai 2018.

En 2016, IQV a acquis IMS Health, qui fournit des données et de la technologie à l’industrie des soins de santé, et a changé son nom pour IQVIA. La société, qui n’avait investi que 1,9 milliard de dollars avant l’acquisition, a payé plus de 17,5 milliards de dollars en prenant en compte la dette contractée dans le cadre de la transaction.

L’acquisition a entraîné une augmentation de près de 1000% du capital investi. En termes simples, IQVIA a versé 17,5 milliards de dollars pour 192 millions de dollars en NOPAT annuel, un RCI de seulement 1%. Selon la figure 2, les bénéfices économiques d’IQVIA – les flux de trésorerie réels de l’entreprise, qui tiennent compte du coût du capital – ont été négatifs depuis l’acquisition.

Figure 2: Les gains trompeurs d’IQVIA

Sources: New Constructs, LLC et dépôts d’entreprises

IQV offre un faible risque / récompense

Au prix actuel de 102 $ / action d’IQV, les attentes du marché en matière de croissance des bénéfices semblent trop optimistes. Pour justifier son prix actuel, IQV doit immédiatement porter sa marge NOPAT à 11% (contre 7% TTM) et faire croître le NOPAT de 14% composé annuellement pour les sept prochaines années. Voir les mathématiques derrière ce scénario DCF dynamique.

Même si l’entreprise peut atteindre une marge NOPAT de 9% (regagnant les marges avant impôt de 12% qu’elle a gagnées en 2015-2016 et bénéficiant d’une réduction de son taux d’imposition à 24%) et augmenter le NOPAT de 8% composé annuellement sur le prochain décennie, l’action vaut aujourd’hui 62 $ / action – 39% de baisse. Voir les mathématiques derrière ce scénario DCF dynamique ici.

Détails critiques trouvés dans les documents financiers par notreRobo-Analyst Technology

Comme les investisseurs se concentrent davantage sur la recherche fondamentale, la technologie d’automatisation de la recherche est nécessaire pour analyser tous les détails financiers critiques dans les dépôts financiers. Vous trouverez ci-dessous des détails sur les ajustements que nous apportons en fonction des résultats de Robo-Analyst dans le 10-K 2017 d’IQVIA Holdings:

Compte de résultat: nous avons procédé à des ajustements de 2 milliards de dollars, ce qui a eu pour effet net de retirer 655 millions de dollars de revenus hors exploitation (7% des revenus). Nous avons éliminé 1,3 milliard de dollars de produits hors exploitation et 657 millions de dollars de charges hors exploitation. Vous pouvez voir tous les ajustements apportés au compte de résultat d’IQV ici.

Bilan: nous avons procédé à des ajustements de 2,5 milliards de dollars pour calculer le capital investi avec une augmentation nette de 514 millions de dollars. L’un des plus importants ajustements a été de 629 millions de dollars en raison des contrats de location-exploitation. Cet ajustement représente 3% de l’actif net déclaré. Vous pouvez voir tous les ajustements apportés au bilan d’IQV ici.

Évaluation: nous avons procédé à des ajustements de 13 milliards de dollars avec un effet net de diminution de la valeur pour les actionnaires de 12 milliards de dollars. À l’exception de la dette totale de 11 milliards de dollars, qui comprend les 629 millions de dollars de contrats de location-exploitation susmentionnés, l’ajustement le plus important à la valeur pour les actionnaires a été de 715 millions de dollars en impôts différés passifs. Cet ajustement représente 3% de la capitalisation boursière d’IQV.

Cet article a été publié le 10 juillet 2018.

Divulgation: David Trainer, Kyle Guske II et Sam McBride ne reçoivent aucune compensation pour écrire sur un stock, un style ou un thème spécifique.

[1] Harvard Business School présente l’impact puissant de notre technologie d’automatisation de la recherche dans le cas de nouvelles constructions: perturber l’analyse fondamentale avec Robo-Analystes.

[2] Ernst & amp; Le récent livre blanc de Young «Getting ROIC Right» prouve la supériorité de nos recherches et analyses analytiques.

Divulgation:Je / nous n’avons pas de positions dans les stocks mentionnés, et nous ne prévoyons pas de prendre position dans les prochaines 72 heures.

J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois pas de compensation pour cela. Je n’ai aucune relation d’affaires avec une entreprise dont le stock est mentionné dans cet article.