Regardez qui parle: À quel point les PDG sont-ils actifs sur les transcriptions, et pourquoi cela est-il important?

Ce que les PDG disent – ou ne disent pas – sur une transcription peut signifier beaucoup. Une étude récente de la Booth School of Business de l’Université de Chicago a révélé ce qui suit à propos de l’activité des PDG sur les appels:

[Recherche] indique que les chefs de la direction qui ont parlé plus – probablement parce qu’ils étaient plus informés – avaient également tendance à gagner plus par rapport au reste de l’équipe de direction. De plus, les entreprises qui avaient des stratégies de rémunération inadéquates (c.-à-d. Les cadres supérieurs qui parlaient plus mais qui étaient moins payées) avaient une valeur d’entreprise plus faible que celles où le temps de conversation et la rémunération étaient alignés. le chef de la direction a parlé contrairement aux autres employés de l’entreprise comme un indicateur de la façon dont les connaissances sont dispersées dans l’entreprise. (École de Booth)

Ainsi, les investisseurs peuvent apprendre beaucoup de l’activité des PDG sur les appels, ce qui semble être corrélé avec les financières des entreprises. Sentieo peut aider avec cette recherche en vous aidant à rechercher et mettre en évidence la langue du PDG sur les appels.

Nous avons effectué une recherche dans Sentieo Doc Search à travers le S & P 500, en utilisant IN: TR pour restreindre nos documents recherchés aux transcriptions seulement. De là, nous avons filtré notre recherche au discours du PDG seulement.

Nous avons regardé les résultats, qui incluent un résumé des entreprises qui ont le plus de cas de leur PDG parlant sur des transcriptions:

D’après le résumé ci-dessus, nous voyons que General Electric a eu son PDG qui parle le plus fréquemment sur ses appels. Nous pouvons cliquer sur ces instances surlignées pour examiner spécifiquement la langue utilisée par le PDG.

Les appels de gestion semblent généralement optimistes, mais vous pouvez rechercher des mots clés pour obtenir une meilleure image de la signification sous-jacente. Par exemple, l’article de l’école Booth note ce qui suit:

Quand un chef de la direction dit aux analystes que «la grimace», «vents contraires», ou une période «attentiste» est sur le chemin, il est peut-être temps pour un ajustement de votre portefeuille. Les euphémismes comme ceux-ci peuvent masquer les détails des mauvaises nouvelles, et la recherche suggère que leur utilisation accrue est associée à la baisse des cours des actions au cours du trimestre à venir, même après avoir pris en compte les résultats financiers déjà divulgués.

Nous avons réduit notre recherche pour voir si le PDG de GE a mentionné «vents contraires», et si oui, combien de fois.

Voici un aperçu de la plus récente mention:

Nous avons ensuite exporté les résultats de la mention pour voir exactement combien de fois le PDG de GE a mentionné les «vents contraires» (34 fois depuis juillet 2016), et également dans quels contextes.

Les euphémismes ne sont pas les seules expressions que les analystes devraient suivre. D’autres indicateurs linguistiques à surveiller comprennent:

  • Les cadres qui ne sont pas à l’aise avec ce qu’ils disent et qui utilisent souvent un «langage de distanciation», en changeant les pronoms de «je» et de «nous» à «l’entreprise».
  • Ouverture sur les risques (généralement considérés comme un signe d’enthousiasme)
  • Commentaires sur la liquidité: évolution des flux de trésorerie (ou manque de liquidité) sur le bilan
  • Utilisation de lignes de crédit (sont-elles trop dépendantes de celles-ci?)
  • Annonces de nouveaux produits, se concentrer sur la recherche et le développement, ou R & D

Dans la même veine, Ian D. Gow de Harvard, Steve Kaplan de Chicago Booth et Anastasia A. Zakolyukina, et David F. Larcker de Stanford ont étudié la corrélation entre les personnalités du PDG (vues par le langage d’appel) et la performance de l’entreprise:

[Les] sociétés de PDG qui ont des personnalités extravertis, tel qu’observé dans les mots utilisés dans les transcriptions, étaient plus susceptibles d’avoir des flux de trésorerie plus faibles et des rendements plus faibles sur les actifs. Les dirigeants jugés plus consciencieux avaient tendance à diriger des sociétés à croissance plus lente, tandis que ceux dont le trait de personnalité dominant était l’ouverture avaient des entreprises plus axées sur la R & D.

Enfin, nous avons utilisé le moteur d’analyse de sentiment de Sentieo sur la transcription de GE pour mieux comprendre le sentiment de la direction et des analystes, ainsi que les divergences entre eux. Ce rapport révèle les résultats suivants des téléconférences des derniers trimestres:

Le rapport de l’école Booth et notre moteur d’analyse des sentiments montrent que le langage des PDG ne doit pas être écarté. Les mots permettent aux professionnels de l’investissement d’avoir rapidement un aperçu des performances futures de l’entreprise et de prendre des décisions basées sur ces connaissances.

Article par Denise Martinez, Sentieo