Les prix du blé surpassent les autres céréales

Le blé est le grain essentiel qui est l’ingrédient dans la farine qui fait le pain qui nourrit les gens partout dans le monde. Dans le prix du blé a atteint son niveau le plus élevé sur les pénuries météorologiques. La disponibilité du pain peut devenir un problème pour les individus et les gouvernements. Au cours de l’histoire, la pénurie de pain a provoqué des changements politiques qui ont renversé les gouvernements.

Les exemples les plus récents sont les émeutes de pain qui ont éclaté en Tunisie et en Égypte et qui ont fait irruption dans le Printemps arabe en 2010. Cependant, à travers l’histoire, il existe une myriade d’exemples de pénuries de pain qui ont provoqué des troubles civils.

En 2008, les prix du blé ont atteint leur sommet record de 13,345 $ le boisseau sur le contrat à terme du CBOT. En 2012, le prix a atteint un plus bas à 9,4725 $ le boisseau sur le contrat CBOT. Les conditions de sécheresse ont provoqué une hausse des pointes, ce qui a suscité des craintes au sujet des approvisionnements disponibles. Récemment, le prix des contrats à terme de blé CBOT tournait autour de 5 $ le boisseau, soit près de la moitié du prix de 2012. Entre-temps, le blé est actuellement le marché à terme le plus solide par rapport au soja et au maïs.

Le blé se porte mieux que les haricots et le maïs

Puisque les États-Unis sont le premier producteur et exportateur mondial de soja et de maïs et l’un des nombreux exportateurs de blé, les problèmes de tarifs et de représailles qui pèsent sur le prix du maïs et du soja n’ont pas affecté le prix du blé. ampleur.

Source: CQG

Le graphique des contrats à terme sur le soja de la nouvelle récolte de novembre montre que le prix des graines oléagineuses est passé de 10,6050 $ le 29 mai à 8,5325 $ le 6 juillet, une baisse de plus de 19,5% en cinq semaines. Le mardi 10 juillet, les haricots se négociaient autour du niveau de 8,72 $ le boisseau, pas loin du creux récent. Le prix des contrats à terme de soja à proximité a chuté au plus bas niveau en une décennie au plus bas.

Source: CQG

Par ailleurs, les contrats à terme sur la récolte de maïs de décembre ont reculé de 4 295 $ le boisseau le 24 mai à 3,57 $, une baisse de 16,9% attribuable aux problèmes commerciaux. Les prix à terme du maïs à proximité ont chuté à leur plus bas niveau depuis la mi-décembre 2017. Les prix à terme du maïs de décembre s’échangeaient autour du niveau de 3,6025 $ le boisseau le 10 juillet, près du creux récent.

Source: CQG

Les prix à terme du blé de septembre ont baissé en raison de la baisse des prix du haricot et du maïs, qui est passée de 57075 $ le boisseau le 29 mai à 4,795 $ le 2 juillet, soit une baisse de 16%. Contrairement aux haricots et au maïs, le prix du blé n’a pas baissé pour atteindre un nouveau creux en 2018 et se négociait à 4,9225 $ le boisseau le 10 juillet.

Une amélioration de la propagation critique

Avant que les problèmes commerciaux ne pèsent sur les prix des trois principaux marchés céréaliers du CBOT, l’écart entre le blé d’hiver rouge dur KCBT et le blé dur rouge d’hiver CBOT se négociait autour de sa norme historique avec une prime de 20 à 30 cents. Contrats à terme de blé KCBT sur le contrat à terme de septembre.

Source: RMB / KCBT

Source: RMB / CBOT

Le KCBT par rapport à CBOT passe généralement à une prime plus élevée pour KCBT pendant les périodes de forte hausse des prix sur le marché du blé. Au cours des dernières semaines, le KCBT-CBOT en septembre a bougé de façon spectaculaire:

Rendez-vous amoureuxPropager

29/05/18 21 cents premium pour KCBT

5/30/18 20,25 cents de prime pour KCBT

6/1/18 18,25 cents de prime pour KCBT

15/06/18 20,75 cents premium pour KCBT

29/06/18 12,75 cents premium pour CBOT

7/2/18 9.50 cents premium pour CBOT

7/9/18 un cent de prime pour CBOT

7/10/18 2,75 cents de prime pour KCBT

Comme le montre le mouvement dans le spread, il est passé de la norme à long terme à une prime pour le blé CBOT, qui était un signe baissier pour le prix du produit agricole. Cependant, après avoir atteint un creux à la fin de juin, la propagation a commencé à aller dans l’autre sens. L’action dans la propagation est au moins en partie le résultat d’une production plus faible dans d’autres régions du monde. Dans le même temps, lorsque le prix du blé baisse, les fabricants de pain américains qui utilisent le contrat KCBT comme mécanisme de tarification ont tendance à se retirer des activités de couverture sur le marché à terme.

Plus bas dans le blé

Alors que les contrats à terme sur le maïs et le haricot sont tombés à leur plus bas niveau en 2018 et que les haricots ont atteint leur niveau le plus bas depuis 2008 au cours des dernières séances, le blé continue d’afficher des creux plus élevés.

Source: CQG

Comme l’illustre le graphique hebdomadaire, les contrats à terme sur le blé CBOT n’ont pas annulé la tendance des creux plus élevés qui ont été en place en 2018 au cours de la récente période de vente sur les questions commerciales. La structure des échanges sur le marché à terme du blé en fait la plus solide des trois céréales primaires, en raison des inquiétudes suscitées par la production pour la campagne agricole 2018.

La saison de croissance pourrait offrir des surprises; Les fournitures russes et européennes tombent

Dans son rapport sur les estimations de l’offre et de la demande agricoles mondiales de juin, l’USDA a déclaré aux marchés que la production russe de blé pourrait chuter de 19% cette année par rapport à la récolte record de l’an dernier. Dans le même temps, la production de blé dans l’Union européenne pourrait être inférieure d’environ six millions de tonnes à celle de l’an dernier après que les cultures des pays producteurs de blé d’Europe du Nord aient souffert d’une saison printanière chaude et sèche. Le premier producteur européen de blé est la France, et il y a des signes de dégradation des récoltes dus aux conditions climatiques en ce qui concerne le blé français. Les vingt-huit pays qui constituent l’Union européenne sont les premiers producteurs mondiaux de blé et les estimations actuelles font état de 136 millions de tonnes de production. En 2017, le E.U. la récolte était de 141,8 millions de tonnes. Cependant, la saison de croissance est toujours en cours, et tout autre dommage aux cultures pourrait peser sur la récolte de cette année dans les deux E.U. et la Russie. Le prix du blé CBOT représente le prix mondial du grain, et l’incertitude sur la récolte a soutenu le prix du contrat à terme de septembre malgré la faiblesse des autres marchés céréaliers.

En attendant, si la situation commerciale s’améliore au cours des semaines et des mois à venir, une reprise du prix des contrats à terme sur le haricot et le maïs pourrait entraîner une reprise favorable du blé. Étant donné que le blé a été le marché le plus solide, il pourrait connaître un rebond significatif sur la base du graphique si les États-Unis et leurs partenaires commerciaux trouvent un moyen d’éviter une guerre commerciale et la poursuite des tensions actuelles.

Deux façons de jouer au blé

Le blé est le grain qui est l’ingrédient principal dans le pain qui nourrit le monde. En 2017, les stocks ont atteint un niveau record, mais cette année, la production sera plus faible. Dans le même temps, la population mondiale continue de croître et de se comparer à l’année dernière; il y aura 75-80 millions de bouches de plus à nourrir dans le monde entier. La croissance de la population et de la richesse dans le monde sous-tend la demande de l’équation fondamentale pour toutes les céréales, et le blé pourrait être le marché le plus sensible au moment de la récolte de 2018.

Je continue de privilégier l’achat de blé en raison de la faiblesse des prix dans le but de prendre des bénéfices sur les rallyes. La voie la plus directe pour l’exposition au prix du blé est via les contrats à terme sur le blé CBOT ou KCBT et les options sur ces contrats à terme. Pour ceux qui ne font pas de commerce à terme, le produit WEAT ETN offre une alternative.

Source: Barchart

Comme l’indique le graphique, WEAT s’échangeait au niveau de 6,26 $ le 10 juillet. Avec 66,57 millions de dollars d’actifs nets et un volume quotidien moyen de plus de 210 000 actions, WEAT est un instrument de trading liquide pour les non-négociants.

Les prix du blé ont surclassé le maïs et le soja, et la saison de croissance de 2018 pourrait encore présenter des surprises haussières pour les céréales au cours des prochaines semaines. Avec une production en baisse par rapport à l’année dernière et la croissance du marché des consommateurs, la tendance à la hausse du marché du blé pourrait indiquer que des prix plus élevés du blé pourraient être à l’ordre du jour pendant cette période volatile sur les marchés agricoles. la météo et d’autres considérations fondamentales.

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Divulgation:Je / nous n’avons pas de positions dans les stocks mentionnés, et nous ne prévoyons pas de prendre position dans les prochaines 72 heures.

J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois pas de compensation pour cela (autre que de Seeking Alpha). Je n’ai aucune relation d’affaires avec une entreprise dont le stock est mentionné dans cet article.

Divulgation supplémentaire:L’auteur a toujours des positions sur les marchés des matières premières dans les contrats à terme, les options, les produits ETF / ETN et les actions de matières premières. Ces positions longues et courtes ont tendance à changer sur une base intrajournalière.