Quick Picks: Comment les pénuries de camionneurs affectera les entreprises d’Amazon et Walmart à Tyson Foods et Union Pacific

Pénurie de camionnage:

À mesure que le commerce électronique et les besoins logistiques augmentent, le besoin d’expédier des articles à travers le pays a augmenté avec lui. La plupart des entreprises de notre pays doivent envoyer de grandes quantités de marchandises chaque année pour fabriquer et vendre leurs produits. Selon un article du WSJ, les dépenses de transport ont grimpé de près de 25% et les expéditions de marchandises de 12,6% en 2017.

(Tir quotidien)

Bien que cela semble bon pour les entreprises de camionnage, et c’est le cas, il y a plus de facteurs à considérer. Premièrement, la hausse du prix du pétrole, qui augmente l’un des coûts les plus élevés pour l’industrie du transport maritime, mais cette tendance tend à être directement transférée aux clients comme supplément de carburant. Suivant est l’augmentation des chauffeurs de camion de paiement sont exigeants. C’est là que les coûts augmentent vraiment pour les entreprises de camionnage. La question qui se pose alors est de savoir si l’augmentation des revenus fera plus que compenser la hausse des salaires et si cela constitue un facteur de croissance ou si cela va être un obstacle. En plus de l’industrie du camionnage, je vais jeter un coup d’œil à quelques segments et entreprises spécifiques que cela affectera.

(Statista)

Comme nous pouvons le voir sur le graphique ci-dessous, la quantité de marchandises expédiées augmente rapidement avec une variation de 12,6% en glissement annuel. Cependant, plus vite que la croissance de la quantité de fret en cours d’expédition est le montant que les entreprises dépensent pour expédier cette cargaison. Comme l’indique le rapport sur l’état de la logistique du CSCMP, «les camions transportent 70% des biens de consommation dans ce pays». Comme je le mentionnerai plus loin, certains grands secteurs et quelques grands noms des secteurs de la vente au détail et de la fabrication.

(Banque des États-Unis)

En regardant leur 10Q, nous voyons que les raisons de l’augmentation des prix du fret ne sont pas seulement l’augmentation du prix du pétrole, mais l’incapacité d’obtenir des conducteurs. Au fur et à mesure que l’industrie du transport et de la logistique se développe, il n’y a plus assez de camionneurs pour répondre aux besoins des compagnies qui effectuent l’expédition. Alors que la croissance du commerce électronique devrait hypothétiquement être un moteur de croissance pour les compagnies maritimes, l’incapacité d’obtenir des conducteurs s’avère être un obstacle majeur empêchant la croissance. Selon les American Trucking Associations, les États-Unis manquent de près de 50 000 chauffeurs de camion pour répondre à la demande actuelle et ce nombre augmente.

(NASDAQ: CNBC)

La pénurie de conducteurs est motivée par certains facteurs discutés dans l’article cité plus haut sur CNBC, dont certains sont évidents et d’autres plus liés à l’actualité. Le plus clair est que le camionnage est une industrie exigeante avec de nombreuses nuits sur la route et des voyages allant jusqu’à dix jours sans être à la maison. C’est un travail difficile à vendre. Le prochain est la démographie; les chauffeurs de camion ne représentent que 6% des femmes, ce qui réduit la moitié de la population, ainsi que «Dans l’ensemble, l’âge moyen d’un camionneur tourne autour de 49 ans, a-t-il dit; sept ans de plus que l’âge moyen de l’ouvrier américain moyen. »et il est encore plus élevé à 52 ans pour les flottes privées. L’industrie vieillit et n’est pas correctement retournée. Le chômage étant à son plus bas niveau, il n’est pas nécessaire de chercher un emploi dans le transport maritime. La durée du chômage a chuté, laissant les chômeurs plus confiants dans leur capacité à trouver un emploi, ce qui n’est pas un bon signe pour une industrie à bas salaires et à faible équilibre travail-vie privée. Bien que le chiffre d’affaires ait diminué, cela ne suffit pas à fournir l’approvisionnement nécessaire dont l’industrie a besoin.

(Tir quotidien)

Le facteur suivant est l’introduction de dispositifs d’enregistrement électronique dans les camions. Ces dispositifs assurent que les conducteurs ne conduisent pas sur le nombre légal d’heures considérées comme sûres dans une journée. Ajoutant à la pénurie, un mandat fédéral pour les dispositifs d’enregistrement électronique qui est entré en vigueur en décembre limite le nombre d’heures que les conducteurs peuvent travailler. Comme cité d’un article d’Evelyn Chang à CNBC “Auparavant, un chauffeur pouvait démarrer l’horloge seulement après avoir ramassé des marchandises d’un entrepôt. Mais maintenant, les appareils prennent en compte toutes les heures passées sur la route, ce qui peut rapidement pousser un conducteur au-delà de la limite légale des heures de travail consécutives. »Le même article affirme:« Dès que ces appareils ont été installés, »Selon Csongor, selon une transcription de Thomson StreetEvents que CNBC a trouvé en utilisant le moteur de recherche financier AlphaSense.» Selon Thomas Black chez Bloomberg, le nombre de À la fin de l’année dernière, l’industrie automobile comptait jusqu’à 248 000 conducteurs et il approfondit les connaissances sur les effets du mandat de l’ELD (Electronic Logging Device).

(Plongée dans la chaîne d’approvisionnement)

Cette incapacité à obtenir des chauffeurs a eu des effets sur l’ensemble de l’économie. L’expédition a coûté cher et cela a affecté tout le monde. Les entreprises manufacturières éprouvent des difficultés à expédier leurs fournitures pour se rendre à des projets. Le commerce de détail est confronté à des problèmes évidents, car le commerce électronique et les expéditions entre les fabricants et les distributeurs vers les magasins et les clients hétéros voient tous des coûts supplémentaires. Bien que les frais de port soient plus chers, ils sont également devenus plus lents; Des entreprises comme Amazon et Walmart qui offrent un service gratuit de deux jours doivent payer des primes encore plus élevées pour obtenir des colis livrés à ces vitesses. Les compagnies de chemin de fer ont été les gagnants principaux pendant que le besoin d’expédier à travers le pays a augmenté et elles ne font pas face le vent contraire de conducteur.

(Indice des prix à la production BLP)

Voici comment cette pénurie affectera chaque industrie et ces entreprises:

Commerce électronique:

Amazon (AMZN):

Amazon est le visage de la livraison gratuite. La société est connue pour ses marges minces rasoir et leur livraison gratuite de deux jours grâce à amazon prime. Selon leur 10Q, «les coûts d’expédition, qui incluent le centre de tri et de livraison et les coûts de transport, étaient de 4,4 milliards de dollars et de 6,1 milliards de dollars au premier trimestre de 2017 et au premier trimestre de 2018». Avec des marges aussi minces et une facture d’expédition aussi élevée, l’entreprise peut difficilement se permettre des prix d’expédition plus élevés sans compensation. (AMZN-10Q)

C’est pourquoi ils ont annoncé qu’Amazon Prime passerait de 99 dollars par an à 119 dollars par an. Alors que Prime est définitivement en mesure de commander de tels prix, il sera intéressant de voir si l’entreprise commence à se battre pour rester dans le noir. En outre, la garantie de deux jours ajoute un aspect de pression de synchronisation à leurs coûts d’expédition qui commandera un prix plus élevé car des alternatives plus lentes ne sont pas une option. Attendez-vous à des marges plus faibles au cours des prochains trimestres, car les coûts d’expédition diminuent leurs bénéfices.

Walmart (WMT):

Pour les mêmes raisons qu’Amazon, Walmart aura du mal à maintenir sa rentabilité avec des coûts d’expédition en hausse, car elle tente de se battre contre Amazon pour les clients. Afin de concurrencer, Walmart a offert la même expédition de deux jours qu’Amazon mais sans la cotisation annuelle. Cela signifie qu’aucun revenu supplémentaire n’est utilisé pour atténuer ces dépenses. Alors que la société est une opération de brique et de clic et ne livre donc pas tous ses articles aux clients comme le fait Amazon, réduisant à son tour l’exposition aux prix d’expédition, elle doit toujours payer pour le transport des articles vers les magasins. Comme indiqué dans le 10Q de la société, “Le taux de profit brut a diminué de 23 points de base pour les trois mois clos le 30 avril 2018, par rapport à la même période de l’exercice précédent. La diminution est principalement attribuable aux investissements en prix et aux frais de transport plus élevés résultant de la hausse des prix du carburant et des tarifs de camionnage de tiers. »Les ventes de 3,2 G $ de Walmart par le commerce électronique et les 6,6 G $ supplémentaires de Sam’s Club Aussi forts qu’ils soient sur Amazon, mais avec leur volonté d’étendre leur empreinte de commerce électronique, nous pouvons nous attendre à ce que l’impact se développe. La société continuera à être fortement affectée par cette hausse des prix et devrait également ressentir la pression sur ses marges.

(Rapport sur l’état de la logistique de la CSCM)

Chemins de fer

Union Pacifique (UNP):

La quantité de fret expédié par Union Pacific augmente rapidement. La compagnie a vu une demande accrue et a fait de son mieux pour augmenter l’embauche pour en profiter.

Selon un article de Chicago Tribune, «Les biens de consommation sont de plus en plus transportés via le chemin de fer, qui est plus lent mais plus rentable que par camion. La pénurie de camionneurs, entraînée par l’augmentation de la demande d’expédition de sociétés comme Amazon et Wal-Mart, a fait grimper le prix des marchandises et le coût du camionnage, ce qui rend le fret ferroviaire plus attrayant, a déclaré M. Schoonmaker. Pacifique, les volumes de remorques intermodales et de conteneurs – qui sont utilisés pour le fret de consommation, par opposition au charbon ou au grain – sont en hausse de 7% au deuxième trimestre de cette année comparativement à la même période l’an dernier. Le trafic de marchandises a augmenté de 4%, entraîné par une baisse du volume de charbon, bien que ce soit également un taux de croissance élevé, a déclaré M. Schoonmaker: “Ceci présente de grandes opportunités de croissance non seulement pour le chiffre d’affaires mais aussi pour les marges. le décalage de la courbe de demande d’offre.

(Instantané de CSX)

CSX (CSX):

Comme indiqué dans un article de Forbes, «CSX Corporation (NYSE: CSX) génère ses revenus principalement à partir de divers produits de base, y compris l’agriculture, le charbon et l’industrie, entre autres. Le segment Intermodal représente plus de 15% de la valeur de l’entreprise, selon nos estimations. Nous prévoyons une croissance des revenus du segment à mi-chiffre à court terme. Cela peut être attribué à la croissance constante attendue des volumes et des prix, entraînée par un impact positif des contraintes de capacité dans l’industrie du camionnage. »Ainsi que mentionné dans un article de Supply Chain Dive:« Dans le cadre de son initiative Precision Scheduled Railroading La construction de 13% de trains plus longs pour se déplacer dans le service point-à-point pour moins de retards, Dean Piacente, vice-président des ventes intermodales et du marketing, a déclaré lors d’une conférence des investisseurs. Le plan d’investissement de la société comprend l’ajout de 600 000 unités de capacité dans les terminaux intermodaux. “

Ces augmentations devraient aider à augmenter le volume simultanément à l’augmentation naturelle des marges causée par l’augmentation des prix. Attendez-vous à une forte croissance de la ligne supérieure et de la ligne de fond lorsque ces changements seront mis en œuvre. Après les résultats négatifs des années précédentes, la croissance devrait être un changement bienvenu pour les investisseurs.

Norfolk Southern (NSC):

Selon le même article citant les plans de CSX, “Norfolk Southern (NYSE: NS) se prépare à la hausse du trafic, les volumes intermodaux étant en hausse de 9% jusqu’à fin mai”, a déclaré Alan Shaw, vice-président exécutif et directeur marketing. la conférence Wolfe Global Transport.

La NS accélère l’embauche d’employés de train et la location de locomotives pour améliorer les niveaux de service globaux. Shaw ajoute que la compagnie ajoute 700 employés de train et de locomotives et loue 90 locomotives pour améliorer la vitesse. »En plus de« NS a annoncé une hausse de 15% sur les conteneurs dans le bassin de conteneurs intertrans intérieurs EMP, elle partage avec Union Pacific. L’augmentation ne touchera qu’une petite partie du trafic intérieur de conteneurs de l’entreprise sans contrat, a ajouté Shaw.

NS revoit également les contrats intermodaux à long terme pour augmenter les prix au cours des prochaines années. “

Ces changements vont évidemment augmenter le volume de la même façon sinon plus que les changements mis en œuvre par les autres compagnies ferroviaires. Egalement comme l’une des rares entreprises à avoir annoncé des hausses de prix spécifiques, nous pouvons savoir que les revenus devraient augmenter pour ces segments.

Aliments:

Tyson (TSN):

Selon un article de Reuters, “le PDG de Tyson, Tom Hayes, a déclaré à Reuters que ses hausses de prix” devraient être en place pour la deuxième moitié “de son exercice et qu’il a commencé à négocier des hausses de prix avec les détaillants les opérateurs. La société a refusé de préciser combien ses coûts de fret ont augmenté au cours des derniers mois, mais un porte-parole a déclaré qu’ils ont augmenté de 10 à 15 pour cent pour l’ensemble de l’industrie. “

Les augmentations des prix des produits de base tels que ceux vendus par Tyson peuvent avoir des effets importants sur les ventes. Par rapport au 10e trimestre, les marges d’exploitation ne représentant que 5% du chiffre d’affaires, la marge d’augmentation des prix d’expédition est inexistante, ce qui entraîne une hausse des prix.

Mondelez (MDLZ):

Mondelez International Inc. a cessé ses activités le week-end dernier à son usine de farine de blé de Toledo, en Ohio – la deuxième plus grande minoterie des États-Unis – parce que l’usine ne pouvait pas transporter suffisamment de wagons pour transporter de la farine aux boulangeries , a déclaré une porte-parole. En l’absence d’une chaîne d’approvisionnement sécurisée, l’entreprise doit soit investir davantage dans la sécurisation de sa chaîne d’approvisionnement, soit courir le risque de répéter ce scénario. Regardez pour voir l’augmentation des prix payés pour le transport.

Conclusion:

La hausse des coûts d’expédition aura des effets d’entraînement sur presque tous les segments du marché. Les marchés de détail devront soit augmenter les coûts, ce qui nuirait aux ventes ou se creuserait dans leurs marges. Cela est particulièrement vrai du commerce électronique. De nombreuses entreprises qui dépendent de leurs chaînes d’approvisionnement pour livrer des articles rapidement peuvent avoir besoin de stocks plus élevés pour se protéger contre les retards ou payer pour l’expédition prioritaire, ce qui augmente les coûts et nuit aux profits. La principale industrie à aider est l’industrie ferroviaire, qui devrait voir augmenter ses tarifs et son volume, car les entreprises doivent chercher des alternatives au camionnage. Dans l’ensemble, cette augmentation des coûts d’expédition entraînera une augmentation importante du coût des articles, ce qui pourrait faire augmenter les prévisions d’inflation et nuire aux bénéfices de nombreuses entreprises.

Divulgation:Je / nous n’avons pas de positions dans les stocks mentionnés, mais nous pouvons commencer une longue position dans l’UNP au cours des prochaines 72 heures.

J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois pas de compensation pour cela (autre que de Seeking Alpha). Je n’ai aucune relation d’affaires avec une entreprise dont le stock est mentionné dans cet article.