Le ralentissement et le rebond régulier de l’inflation américaine se poursuivent

Le rapport de jeudi sur l’inflation des consommateurs pour juin devrait montrer que la tendance à la hausse se poursuivra. Les analystes s’attendent à ce que le taux d’une année à l’autre dans les prix d’entrée atteigne le rythme le plus rapide depuis plus de six ans. Il est facile de surestimer le rebond de la pression sur les prix, qui semble dramatique après avoir flirté avec un léger degré de déflation aussi récemment qu’en 2015. Mais la hausse d’une base basse laisse encore l’inflation à un taux modéré par rapport à l’histoire. Néanmoins, les chiffres montrent clairement que la reflation est en cours – une tendance qui augmentera de plus en plus la pression sur la Réserve fédérale pour resserrer la politique monétaire.

À moins d’une nouvelle récession, ou du moins d’un ralentissement spectaculaire de l’activité économique (qui ne semble pas imminent), il est raisonnable de supposer que le régime de relance en cours persistera dans un avenir prévisible. Les économistes prévoient que l’augmentation annuelle de l’indice des prix à la consommation (IPC) pour juin sera à la hausse pour un cinquième mois consécutif. Le consensus d’Econoday.com pour la publication de jeudi (12 juillet) voit la mesure non ajustée de l’indice des prix à la consommation atteindre 2,9% en glissement annuel, le plus élevé depuis février 2012. Il reste modéré, bien que la reprise de l’inflation à un peu moins de 3% marque un changement évident par rapport à 2015, alors que l’inflation globale était essentiellement stable.

Inflation de l’indice des prix à la consommation

La croissance des salaires a été modérée au cours des dernières années, mais sur ce front aussi, il y a des signes d’un léger biais à la hausse. Les salaires horaires moyens des travailleurs américains progressent toujours en deçà du taux d’inflation global, mais il est notable qu’une tendance à la hausse solide et légère demeure en vigueur. Notamment, l’augmentation annuelle de 2,7% des salaires en juin est juste un poil en dessous du rythme le plus rapide en neuf ans.

Gains horaires moyens pour les employés du secteur privé

Prévisions d’inflation de trésor de 5yr et 10yr