Le club de vente en gros de BJ fait ses débuts sur le marché

Le BJ’s Wholesale Club (NYSE: BJ) a connu un début de marché florissant qui a rapidement vu les cours des actions grimper à la hausse lors du premier échange. L’introduction en bourse pourrait sérieusement secouer le marché des détaillants en gros, puisque BJ reste un concurrent du plus grand Sam’s Club (NYSE: WMT) et Costco (NASDAQ: COST), mais beaucoup sur le marché doutent que l’entreprise puisse fournir aux investisseurs assurance de réussir à long terme.

Voici tout ce que vous devez savoir sur le Wholesale Club de BJ et son introduction en bourse récente, ainsi que sur les principaux obstacles qui empêchent la société de se faire une place sur le marché libre.

BJ a une empreinte étendue

À l’origine, BJ prévoyait de débuter sur le marché avec une fourchette de prix prévue de 15 à 17 dollars par action, mais a finalement vu son titre monter à plus de 23 dollars à la fin de sa première journée de négociation. Bien que l’entreprise ait bénéficié d’une introduction en bourse relativement florissante, il subsiste de vives inquiétudes quant à sa surévaluation; BJ a de sérieux obstacles à surmonter dans sa guerre contre les plus redoutables Costco et Sam’s Club, après tout, et on ne sait pas si l’expansion massive d’Amazon (NASDAQ: AMZN) sur le marché de détail offre des boosters va victimiser BJ comme il a tant d’autres entreprises.

Il ne serait pas juste de parler du club de vente en gros de BJ sans mentionner que la compagnie a déjà une empreinte plutôt étendue établie autour de la nation déjà; par exemple, il exploite 215 de ses entrepôts dans 16 États, ce qui signifie que l’entreprise n’est pas un petit poisson. Néanmoins, la plupart des observateurs se rendront compte qu’en dépit de ses opérations assez volumineuses, BJ ne peut toujours pas rivaliser avec des concurrents massifs comme Costco et Sam’s Club, qu’il poursuit depuis des années.

Le Sam’s Club compte à lui seul 597 magasins dans au moins 44 États, ce qui montre à quel point BJ est loin derrière lorsqu’il s’agit de couvrir la carte du consommateur. Costco a une avance encore plus grande sur la société, possédant quelque 741 magasins qui traversent les frontières internationales dans plusieurs pays. Avec des chiffres comme ça qui le hante, BJ devra faire face au fait que de nombreux investisseurs verront ses concurrents comme un achat plus sûr dès le départ.

Plus de 650 millions de dollars recueillis

Malgré la concurrence acharnée à laquelle il fait face, BJ a fini par récolter plus de 650 millions de dollars de ses débuts sur le marché. Ce chiffre énorme aidera l’entreprise à rembourser sa dette énorme, qui approche actuellement 2 milliards et demi de dollars.

Certains investisseurs pourraient donc être pardonnés de penser que l’introduction en bourse pourrait être un signe de bonnes choses à venir pour l’entreprise. En examinant le dossier S-1 déposé par la société auprès de la SEC avant son introduction en bourse, nous constatons que les chiffres financiers qui se cachent derrière le Wholesale Club de BJ ne résistent pas vraiment à un examen sérieux.

En 2017, BJ a généré un chiffre d’affaires total de quelque 12,8 milliards de dollars, rapportant un revenu net de 50 millions de dollars. Ces chiffres relativement modestes laisseront beaucoup de gens convaincus qu’il a l’argent nécessaire pour affronter des concurrents lourds comme Costco. BJ’s n’a pas de clientèle pour rivaliser avec ceux de Sam’s Club et de Costco, ce qui signifie que l’entreprise manquera de l’immense capital financier de ses principaux concurrents malgré son introduction en bourse réussie.

De même, le club de vente en gros de BJ a connu une baisse des ventes de clubs comparables au cours de quatre des cinq derniers exercices. Une incapacité à augmenter le chiffre d’affaires et à fidéliser la clientèle à un taux supérieur à celui de ses concurrents pourrait créer de sérieux problèmes pour l’entreprise à l’avenir.

Cependant, le club de gros de BJ a de bonnes nouvelles. Amazon serait intéressé par l’entreprise et pourrait éventuellement faire un mouvement pour l’acquérir dans un proche avenir. Un tel mouvement soutiendrait sûrement les perspectives du marché de BJ; Après tout, l’énorme entreprise de commerce électronique de Jeff Bezos est appréciée dans le monde entier, et les entreprises acquises par Amazon se portent généralement bien après avoir été intégrées à son immense empire d’entreprise.

À l’origine, BJ avait été privatisée en 2011 pour près de 3 milliards de dollars, alors ce n’est pas comme si la société n’avait aucune valeur. De nombreux investisseurs sont clairement convaincus que, avec le bon afflux de capitaux et une mainmise constante au volant, cela pourrait permettre à des entreprises plus importantes comme Costco d’être rentables. Techniquement, il s’agira en fait de sa deuxième introduction en bourse, étant donné que la société a procédé à une introduction en bourse en 1997. Si les investisseurs privés apprécient le détaillant en milliards de dollars, ils constatent clairement qu’un potentiel existe encore, attendant d’être exploité. dans.

En fin de compte, cependant, la position relativement fragile de BJ par rapport à celle de ses concurrents a conduit de nombreuses personnes sur le marché à éviter les actions de la société, même à la lumière de ses gains après les débuts. Les investisseurs qui s’intéressent à la situation dans son ensemble sont susceptibles de trouver les revenus de BJ manquants et verront de nombreuses raisons de douter de la capacité de l’entreprise à lutter contre les perturbateurs majeurs de l’industrie comme Amazon. Les actionnaires potentiels qui lisent à propos de l’expérience de magasinage moyenne chez BJ sont susceptibles de trouver cela moins attrayant pour de nombreux clients à revenu élevé, qui deviendront également importants dans les guerres de détail à venir.

En fin de compte, alors que le Wholesale Club de BJ pourrait être renfloué par une acquisition d’Amazon, il est peu probable que le concurrent de Costco et de Sam’s Club puisse maintenir une telle croissance des actions extrêmement positive à long terme. Alors que BJ’s est rentable et a une empreinte étendue, il est tout simplement trop petit pour rivaliser avec ses rivaux massifs et est susceptible de devenir une relique dans l’ère du commerce électronique en pleine croissance qui voit les détaillants partout fermer leurs portes.

Divulgation:Je / nous n’avons pas de positions dans les stocks mentionnés, et nous ne prévoyons pas de prendre position dans les prochaines 72 heures.

J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois pas de compensation pour cela (autre que de Seeking Alpha). Je n’ai aucune relation d’affaires avec une entreprise dont le stock est mentionné dans cet article.