Protection contre la baisse pour Micron

Micron rendant les volants compliqués (crédit: Micron).

Au début du mois dernier, j’ai posté des couvertures pour Micron (MU), après avoir noté sa récente montée en flèche, la rétrogradation de Morgan Stanley (MS) et l’attention antitrust récente en Chine. Depuis lors, Micron est en baisse d’environ 9%,

et il a été frappé avec une injonction en Chine, mais Micron prédit qu’il aura un impact minime sur ses ventes. Maintenant, comme l’écrit Kwan-Chen Ma, collaborateur de Seeking Alpha, nous devons considérer l’impact de la guerre commerciale naissante sur les actions Micron. Bien que Ma considère qu’une guerre commerciale totale est improbable, il s’agit d’un risque que les actionnaires de Micron doivent prendre en compte. Jetons un coup d’œil à cela, puis regardons quelques couvertures mises à jour pour Micron. Enfin, je mettrai à jour les perspectives de mon site pour le stock au cours des 6 prochains mois.

Risque de guerre commerciale

Bien que Kwan-Chen Ma voit une guerre commerciale escalade comme improbable, il met en garde contre la complaisance:

[La baisse estimée à 1% des revenus de Micron due à l’injonction actuelle de la Chine] ne devrait pas nous rendre complaisants quant à l’impact négatif potentiel de l’escalade potentielle d’une guerre commerciale. Le Trésor américain travaille à «renforcer et moderniser la loi de 1977 sur les pouvoirs économiques internationaux d’urgence (IEEPA)» qui étendra le pouvoir de l’administration Trump aux pays ciblés par le contrôle des exportations, l’embargo ou la limitation du transfert de technologie aux fournisseurs étrangers. Il est concevable que toute entreprise de technologie particulière peut être limitée à vendre des produits de haute technologie à des pays particuliers. Pour Micron, toute partie importante de leurs revenus à 50% provenant de Chine pourrait être facilement réduite par IEEPA. Plus sérieusement, il y a une faible chance que le prélude actuel d’une guerre commerciale puisse se transformer en une récession mondiale qui exposera les revenus de Micron à risque macro-économique beaucoup plus important que précédemment estimé.

Le dernier point de Ma mérite d’être médité. J’ai soutenu depuis que Trump a été élu président (Ne crains pas Donald Trump) qu’il a eu des points de vue cohérents sur le commerce pendant des décennies, et que l’équilibre du commerce mondial ne devrait pas être une source de crainte. L’Amérique n’a pas eu d’excédent commercial annuel depuis 1975, il n’est donc pas déraisonnable que Trump essaie de faire pencher un peu le balancier et, en tant que leader du pays avec le plus grand marché de consommation au monde, il devrait avoir le pouvoir alors. Cela dit, je peux me tromper, et cela pourrait avoir des effets d’entraînement imprévus, comme Ma l’a déjà dit. À la lumière de cela, regardons quelques façons de limiter votre risque de baisse dans Micron.

Ajout de protection contre les baisses à Micron

Disons que vous êtes long 500 parts de MU et ne voulez pas risquer une baisse de plus de 20% au cours des prochains mois. Voici deux façons de le couvrir (les captures d’écran ci-dessous se font via l’application iPhone de Portfolio Armour).

Upside non plafonné, coût positif

À la clôture de la séance de vendredi, il s’agissait des options de couverture optimales pour couvrir 500 actions de MU contre une baisse de> 20% à la mi-janvier.

Upside plafonné, coût négatif

Si vous étiez prêt à plafonner votre potentiel à 20%, c’était le collier optimal pour se protéger contre la même baisse de 20% sur la même période.

Ainsi, le coût net était négatif, ce qui signifie que vous auriez perçu un crédit net de 605 $ lors de l’ouverture de cette couverture, en supposant que vous avez placé les deux trades aux extrêmes de leurs spreads respectifs.

Comme je l’ai mentionné le mois dernier, Micron est apparu dans plusieurs portefeuilles Bulletproof Investing du 10 août dernier au 22 novembre, mais il ne figure pas parmi les 10 meilleurs portefeuilles Portfolio depuis le 22 novembre. Le site estime actuellement un rendement potentiel d’environ 13% pour Micron au cours des six prochains mois (historiquement, les rendements réels sont en moyenne de 0,3 fois ses estimations du rendement potentiel). En tenant compte des coûts de couverture, Micron était le numéro 193 du classement quotidien de Portfolio Armor à la clôture de vendredi, comme vous pouvez le voir dans la capture d’écran ci-dessous.

Les 10 meilleurs noms sont ceux que je présente chaque semaine aux abonnés de Bulletproof Investing, car ce sont ceux qui ont eu tendance à générer de bonnes performances au cours des 6 prochains mois. La dernière cohorte de toponymes pour laquelle nous avons un historique de 6 mois, la cohorte du 4 janvier, représentait un exemple extrême de surperformance, comme vous pouvez le voir dans le tableau ci-dessous.

Quelque chose à considérer si vous cherchez à compléter vos actions Micron avec de nouveaux postes. Si vous le faites, gardez à l’esprit que les risques de guerre commerciale pourraient avoir un impact sur les grands noms aussi, donc vous devriez envisager de les couvrir aussi.

Pour voir les 10 meilleurs noms de cette semaine, vous pouvez vous inscrire à un essai gratuit de deux semaines ici.

Divulgation:Je / nous n’avons pas de positions dans les stocks mentionnés, et nous ne prévoyons pas de prendre position dans les prochaines 72 heures.

J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois pas de compensation pour cela (autre que de Seeking Alpha). Je n’ai aucune relation d’affaires avec une entreprise dont le stock est mentionné dans cet article.