Le problème de la productivité du Royaume-Uni se profile au début de 2018

Par Andy Bruce

LONDRES (Reuters) – La productivité britannique s’est contractée au rythme le plus rapide de l’année 2018, annulant une partie des gains enregistrés l’année dernière et mettant en évidence un problème de longue date de l’économie britannique, ont révélé vendredi des données officielles.

Il y avait également des signes du genre de pression inflationniste que la Banque d’Angleterre devrait provoquer en augmentant les taux d’intérêt.

La productivité en Grande-Bretagne a stagné depuis la crise financière mondiale, plus encore que dans la plupart des économies avancées, et a joué un rôle clé dans la compression du niveau de vie des Britanniques.

Au cours des 10 dernières années, la croissance de la productivité a été la plus faible depuis le début des records modernes et semble être la plus lente depuis le début des années 1820, lorsque la Grande-Bretagne sortait des guerres napoléoniennes.

De janvier à mars, la production par heure travaillée a diminué de 0,4% en rythme trimestriel, la plus forte baisse en un an, après une hausse de 0,6% à la fin de 2017, a indiqué l’Office national de la statistique (ONS).

Une partie de la faiblesse pourrait refléter un ralentissement économique général au cours de la neige et de la glace au début de 2018, mais les analystes ont dit avoir vu la même vieille image sortir des données de vendredi.

“La rechute de la productivité … après le rebond de la seconde moitié de 2017 est particulièrement décevante car il doit y avoir une amélioration durable pour apaiser les inquiétudes sur la piètre performance globale du Royaume-Uni depuis la profonde récession de 2008/9”, Howard Archer, chef conseiller économique du cabinet de conseil EY ITEM, a déclaré.

La faible croissance de la productivité signifie que l’économie britannique est moins capable de se développer sans générer d’inflation.

La Banque d’Angleterre a jugé que l’économie allait avoir du mal à croître plus vite que 1,5% par an avant de commencer à surchauffer – une raison pour laquelle elle pense que les taux d’intérêt vont devoir augmenter au cours des prochaines années.

L’ONS a déclaré que la production par heure travaillée au premier trimestre était supérieure de 0,9% par rapport à l’année précédente. La croissance de la productivité par cette mesure n’a pas encore atteint son sommet d’avant la crise.

Les données de vendredi ont montré que les coûts unitaires de main-d’œuvre – une mesure du coût de production d’une production donnée et un facteur clé de l’inflation – ont augmenté de 3,1% au premier trimestre, soit la plus forte hausse depuis la fin de 2013.

“Sur cette mesure au moins, les faucons de la BoE ont raison de dire que les pressions inflationnistes liées au travail s’élargissent”, a déclaré Simon French, économiste en chef chez Panmure Gordon, sur Twitter.

Jeudi, le gouverneur de la BoE, Mark Carney, a déclaré que les pressions inflationnistes avaient continué à monter comme la BoE le prévoyait, et qu’il y avait de nombreuses preuves que le ralentissement de l’économie avait été largement utilisé.

(Reportage par Andy Bruce, édité par William Schomberg, Larry King)