Les FNB à court terme font un mort sur les marchés émergents

C’est l’équivalent du «MacKenna’s Gold» dans le monde des placements: la mort est probable, mais si vous survivez, la récompense est une richesse inimaginable.

Alors que les actions des marchés émergents perdent 3 800 milliards de dollars, les fonds négociés en bourse qui les revendent – parfois en empruntant de l’argent sur le capital de leurs investisseurs – réalisent des rendements annualisés pouvant atteindre 190%, selon les données compilées par Bloomberg. Cela contraste avec les ETF long-only qui ont perdu environ 18%, soit un taux annualisé de 35%, depuis le début de la récession fin janvier.

Le meilleur rendement de ce portefeuille est le FNB Direxion Emerging Markets Bear 3X Actions qui vise des rendements quotidiens de 300% dans la direction opposée à celle de l’indice MSCI Emerging Markets. Il vise à atteindre les résultats en prenant une exposition à effet de levier et sans endettement à la jauge d’équité.

Le FNB ProShares UltraShort cherche à générer des rendements inversés de 200% par rapport à l’indice de référence, tandis que le FNB des marchés émergents MSCI ProShares plus prudent se contente de progresser de 1% pour chaque pourcentage perdu par l’indice.

Les gains attirent des traders plus courts pour parier contre les actions des pays en développement. La participation à court terme dans le FNB iShares MSCI Emerging Markets a grimpé à 4 milliards de dollars, le montant le plus élevé parié sur de nouvelles baisses des actions depuis avril 2014, selon les données d’IHS Markit.

Le message des investisseurs de l’ETF est qu’ils aiment à court-circuiter les actions des marchés émergents maintenant, bien qu’ils ne soient pas à l’aise avec l’effet de levier pour le faire. Les fonds baissiers 2X et 3X n’ont pas reçu de rentrées au cours des deux dernières semaines, bien que le fonds ProShares, qui évolue à l’opposé des actions sans essayer de multiplier les rendements, a reçu cinq semaines de rentrées successives.

Les FNB à court terme ont perdu entre 28% et 64% en 2017, alors que l’indice MSCI a progressé de 34%.