Est-ce que EchoStar a lancé une nouvelle saison de M & A?

La semaine dernière, EchoStar de Denver a fait une offre non sollicitée pour Inmarsat basé à Londres. Inmarsat a déclaré que les termes de l’offre “très significativement” sous-évalué l’entreprise. Inmarsat a ajouté, sans surprise, qu’elle restait très confiante dans sa stratégie et ses perspectives d’avenir, ce qui est sans aucun doute la raison pour laquelle EchoStar a fait une offre.

Il y a un an, le cours de l’action d’Inmarsat était d’environ 8,16 livres sterling par action et la semaine dernière, après une semaine de hausse, le cours de l’action était de 4,60 livres seulement. Pas étonnant que Charlie Ergen, le fondateur d’EchoStar, ait renoncé à une opportunité de sous-sol. Il y a un mois, à la mi-mai, le prix était de 3,60 £.

Mais si nous réexaminons la situation en 2017, un analyste bancaire a suggéré à l’époque qu’Ergen pourrait payer jusqu’à 15 £ par action pour acheter Inmarsat. Ergen peut désormais revenir avec une offre améliorée avant le 6 juillet, ou selon les règles de la Bourse de Londres, il lui faudra s’absenter pendant au moins 6 mois. Le trésor de guerre d’EchoStar a rapporté 3,3 milliards de dollars en espèces, ainsi que d’énormes pouvoirs d’emprunt pour la bonne affaire.

De toute façon, le marché du satellite pourrait être dans une nouvelle période de fusion & amp; Activité d’acquisition

Généralement, il y a un sentiment positif en faveur de la consolidation de l’industrie. Les plus petits joueurs ont déjà vu de l’activité. Une offre chinoise pour Spacecom d’Israël, par exemple, n’a été contrecarrée que parce qu’elle a perdu un satellite important. SES a acheté O3b en 2016 – dans laquelle elle avait déjà une participation – en payant 730 millions de dollars pour la part qu’elle ne possédait pas.

La société japonaise SoftBank a tenté d’acheter Intelsat il y a un an dans le cadre d’une opération structurée via OneWeb (dans laquelle Intelsat détient également une participation modeste) lorsque les détenteurs d’obligations d’Intelsat ont obtenu plus de liquidités. Au moment où SoftBank a déclaré avoir eu des discussions avec les concurrents d’Intelsat sur d’autres accords potentiels.

Télésat (du Canada), le quatrième plus important exploitant de satellites au monde, est depuis longtemps mis en vente – ou fusion – mais sa structure de propriété est complexe et a révélé une vente difficile. Telenor Satellite (de Norvège) a également souvent été mentionné comme une cible potentielle de vente par son propriétaire de télécommunications géant.

SES (du Luxembourg) et Eutelsat (de France) et actuellement les 2ème et 3ème opérateurs seraient une paire logique pour la fusion, mais les participations soutenues par l’Etat dans les deux sociétés, ainsi que les problèmes de monopole, pourraient faire échouer toute proposition de mariage.

Le soutien à certaines activités de fusion viendrait certainement de la communauté des investisseurs et de leurs banquiers, et les coûts d’exploitation seraient réduits et un degré plus élevé de compétitivité apparaîtrait. Et un joueur bien nantis – comme un Ergen ou un Softbank – pourrait facilement faire une fusion. Mais le prix doit être juste. Cependant, les stocks de satellites en général n’ont jamais été aussi bon marché qu’ils le sont actuellement. Et cela pourrait provoquer une action.