Le jour du jugement

Par Stephen Innes

Les marchés ont été raisonnablement occupés du jour au lendemain en prévision de l’IPC américain de ce soir, et certains négociants du G-10 affirment qu’il s’agit de la plus importante publication économique des trois dernières années, et le consensus est que la publication américaine le prochain signal directionnel pour les marchés. L’annonce devrait générer un volume de bruit démesuré.

Il y a peu à s’inquiéter du nombre prévu en soi, mais les commerçants vont déterminer la divergence, la direction et le delta du miss. Un indice IPC plus élevé sera interprété au départ par la force du dollar, des rendements plus élevés et des actions plus faibles renforçant les perspectives du marché après le rachat d’AHE selon lequel l’effondrement de l’inflation pourrait pousser les rendements du Trésor à un niveau plus élevé.

Il semble certainement que le calme proverbial avant la tempête et à juste titre, il ya beaucoup de raisons d’être prudent, mais si elle justifie le sentiment actuel de pressentiment sur les marchés ou non, les investisseurs en actions ne semblent pas découragés par la possibilité de rendements plus élevés. Les actions américaines ont terminé dans le vert pour la troisième journée consécutive en avance sur la publication de l’inflation critique, en dépit des souvenirs frais du carnage du marché de la semaine dernière dans la foulée d’une hausse inflationniste de la croissance des salaires.

Même s’il subsiste le souci que les investisseurs passent de la croissance à l’inflation, un pic de l’IPC renforcera ce scénario émouvant et attirera beaucoup d’attention sur les marchés obligataires. Cependant, le risque le plus important pour les traders d’obligations pourrait être une lecture de l’IPC tiède compte tenu des positions à découvert baissières dans des obligations américaines de 10 ans qui se détendreaient probablement.

Toutefois, compte tenu de la complexité des conditions actuelles du marché, les résultats simples sont rarement honnêtes, alors attacher une boucle pour un trajet cahoteux.

En fin de compte, la Fed détient toujours les cartes et avec les marchés taquinant l’idée de flottement Powell, je m’en remets à ma position habituelle d’attendre l’inattendu quand il s’agit de lectures de données essentielles ces jours-ci.

Marchés pétroliers

L’ambiance est très baissière!

Le paysage pétrolier semble un peu précaire étant donné le rebond du S & P et la faiblesse du dollar, les prix du pétrole peinent à trouver des bases solides. Lorsque les vents typiques du marché commencent à clignoter en rouge sur la matrice de corrélation, il est inévitable que le vent tourne.

Si nous avions besoin de convaincre les producteurs de schiste, l’American Petroleum Institute (API) a rapporté une production de 3,947 millions de barils de pétrole brut américain pour la semaine se terminant le 9 février. Mais cela devient encore plus désastreux pour les prix du pétrole. facteur dans la construction extraordinaire des stocks d’essence.

Mais lorsque les courtiers physiques régionaux (Singapour) se débattent ou trouvent des acheteurs, c’est quelque chose qui ne devrait pas être négligé et, de l’avis général, nous pourrions nous préparer à une autre correction pétrolière significative vers le niveau de soutien fondamental du WTI 55.

Avec le passage du marché de la croissance au discours sur l’inflation, une correction du marché pétrolier plus faible ajoutera un autre niveau de complexité au scénario inflationniste car il devrait avoir une influence significative sur les rendements des bons du Trésor américain (plus bas).

Marchés de l’or

La faiblesse du dollar américain et la baisse des rendements obligataires américains ont certainement contribué à restaurer la bravoure des investisseurs de l’or du jour au lendemain. Avec le dollar américain frappant une fois de plus une corde baissière parmi les négociants du G-10, la longue mise en place de l’or semble favorable. Cependant, avec près de 100% de l’attrait de l’or sur la faiblesse du dollar américain, la lecture de l’IPC américain pourrait être un jour de compte pour les taureaux d’or.

Marchés des devises

L’USD s’échange plus faiblement sur l’ensemble du marché alors que le marché revient timidement à des thèmes familiers.

Le yen japonais

Dollar-yen rapidement transformé en un commerce de la douleur pour les taureaux du jour au lendemain. Il y a eu beaucoup de discussions sur le déménagement, mais cela se résume au commentaire du Premier ministre Abe “nous avons une ardoise pour choisir le prochain gouverneur de la BoJ” qui a vu le marché provisoirement positionner pour un possible changement plus belliciste de la garde à la BoJ .

Mais maintenant nous avons envoyé le niveau 108 avant l’IPC américain de ce soir, et avec des vols de nuit en flèche, cela suggère que l’USDJPY sera le plus grand moteur de la sortie. Bien sûr, la mise en place sera extrêmement délicate car un taux d’inflation élevé pourrait provoquer un effondrement des actions et déclencher un commerce immédiat d’aversion au risque, alors qu’une copie plus faible devrait peser sur le sentiment général du dollar car le paysage macro-économique sera remis en question.

Le risque extrême massif est sur la cassure de 107,25 qui pourrait provoquer des exportateurs paniqués à entrer dans la mêlée, pour ne pas mentionner les fonds ajustant leurs ratios de couverture USDJPY.

Certainement une nuit occupée en magasin dans le bureau du yen.

L’euro

Le marché favorise la position courte de l’USD dans l’IPC, de sorte que la direction du dollar reste le principal moteur.

Le Ringgit malaisien

Le ringgit reste précairement perché devant le PIB clé d’aujourd’hui.

Au contraire, les marchés pétroliers sont de plus en plus baissiers, ce qui limite l’attrait de MYR.