Peur de la hausse des taux d’intérêt? Considérez ce flux de revenu de 14%

Verrouiller un rendement de 14% qui pourrait croître avec des taux d’intérêt plus élevés

La perception qu’ont les investisseurs de l’orientation des taux d’intérêt peut avoir un impact majeur sur le marché boursier. Le recul récent des actions américaines constitue le dernier exemple. Les investisseurs ont craint que l’inflation n’atteigne l’objectif de 2% fixé par la Réserve fédérale américaine, ce qui pourrait entraîner une hausse des taux de la Fed. banque.

Et cette inquiétude, associée à la prise de fonctions du nouveau président de la Fed, a entraîné une liquidation à l’échelle du marché lundi. À un moment donné, le Dow Jones Industrial Average a perdu plus de 1 500 points.

Même si le marché s’est depuis longtemps redressé, il n’est pas certain que l’économie américaine puisse faire face à quelques hausses de taux supplémentaires. En fin de compte, les consommateurs et les entreprises se sont trop habitués à des taux d’intérêt très bas pendant la majeure partie de la dernière décennie.

Heureusement, alors que de nombreuses entreprises s’inquiètent de l’augmentation des charges de remboursement de la dette résultant de taux d’intérêt plus élevés à l’avenir, certaines entreprises sont en fait dans une bonne position pour capitaliser sur le même environnement.Garrison Capital Inc(NASDAQ: GARS) serait un bon exemple de cela.

Garrison Capital, dont le siège social est situé à New York, est une société de gestion alternative et d’investissement. La société se concentre sur les prêts garantis aux entreprises du marché intermédiaire aux États-Unis. Au 30 septembre 2017, le portefeuille de Garrison Capital comprenait des placements dans 61 sociétés provenant de plus de 20 industries différentes. (Source: «Garrison Capital Inc. annonce une distribution de 0,28 $ par action au quatrième trimestre de 2017 et annonce ses résultats financiers pour le troisième trimestre de 2017», Garrison Capital Inc, 7 novembre 2017.)

Les prêts aux sociétés du marché intermédiaire pourraient ne pas être les plus sûrs, mais Garrison Capital investit principalement dans des prêts privilégiés. En fait, la dette garantie de premier rang de premier rang représentait 97,8% du portefeuille total de la société à la fin du troisième trimestre de 2017. Cela signifie que si l’emprunteur est en défaut, Garrison Capital sera le premier à être payé.

En raison de l’accent mis par la société sur les investissements en dette, elle tire principalement ses revenus de la collecte des intérêts. La bonne chose est que 99,1% du portefeuille de Garrison Capital est composé de prêts à taux variable, ce qui signifie que son flux de revenus est positivement corrélé aux variations du London Interbank Offer Rate (LIBOR), un taux de référence auquel les banques s’empruntent.

Lors de la dernière présentation des investisseurs, la direction a estimé que chaque augmentation de 25 points de base du TIOL permettrait à la société de gagner chaque année 0,01 $ par action supplémentaire de revenu de placement net, soit 0,04 $ par action. Donc, si le taux d’intérêt de référence augmente d’un point de pourcentage (ou 100 points de base), Garrison Capital gagnerait 0,16 $ par action de revenu de placement net supplémentaire chaque année. (Source: «Présentation des résultats», Garrison Capital Inc, consulté pour la dernière fois le 7 février 2018.)

La chose intéressante est, alors que la société est bien positionnée pour la hausse des taux d’intérêt, les investisseurs ne sont pas obligés d’attendre de futures hausses de taux pour obtenir un rendement. Parce que Garrison Capital Inc est structuré comme une entreprise de développement des affaires, il est nécessaire de verser la plupart de ses bénéfices aux actionnaires par le biais de dividendes. À l’heure actuelle, la société a un taux de dividende trimestriel de 0,28 $ par action, donnant à GARS un rendement annuel de 14,0%.

Gagner un rendement à deux chiffres tout en couvrant un risque de taux d’intérêt plus élevé? Maintenant cela semble être une bonne affaire.