Pourquoi le Chicago Bridge & Iron Stock a plongé de 49,2% en 2017

Qu’est-il arrivé

Si je devais résumer 2017 pourChicago Bridge & amp; Compagnie de fer(NYSE: CBI) juste une phrase, je note à quel point il est ironique qu’une entreprise qui a aidé à construire certaines des plus grandes structures aux États-Unis au cours de ses plus de 125 ans d’existence s’est effondrée en un an.

Les actions de la société de construction et d’ingénierie ont chuté de 49,2% en 2017 alors que les mauvaises nouvelles ont frappé les investisseurs: des pertes croissantes, un effet de levier élevé et une baisse des dividendes. Chicago Bridge a martelé le dernier clou dans le cercueil en Décembre en décidant de se vendre àMcDermott International(NYSE: MDR) pour aucune prime.

Et alors

Après s’être efforcé de faire croître ses résultats malgré la baisse des commandes et des dépréciations sur plusieurs projets, Chicago Bridge a fait des tentatives désespérées l’an dernier pour réduire ses coûts et réduire son endettement. Pour cela, la société a non seulement mis en place une activité à forte marge comme la technologie à la vente, mais elle a aussi brusquement suspendu son dividende. Les investisseurs, qui gagnaient 1,7% du rendement de l’action, ont envoyé l’action s’écraser 32% juste après.

Source de l’image: Getty Images.

Il n’y avait pas de répit en vue. Les affaires de Chicago Bridge diminuaient et les pertes s’accumulaient. Elle a enregistré des commandes de seulement 437 millions $ au troisième trimestre comparativement à 1,7 milliard $ au troisième trimestre de 2016. Pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre 2017, la société a déclaré une perte nette de 391 millions $ comparativement à 352 millions $ il y a un an. période.

Comme si la perte du dividende ne suffisait pas, les investisseurs de Chicago Bridge ont reçu un choc final en décembre lorsque la société a annoncé une fusion avec McDermott International dans le cadre d’un accord qui ne rapporterait rien aux actionnaires de CB & I.

Maintenant quoi

Alors que McDermott croit que la société combinée sera en mesure de générer des flux de trésorerie solides et réduire la dette, l’endettement de Chicago Bridge et les flux de trésorerie négatifs ne le rendront pas aussi facile que McDermott le laisse entendre. Les actionnaires de Chicago Bridge ont été gravement brûlés, et comme mon collègue Fool Rich Smith le soutient, il y a peu de quoi être excité au sein de l’entité combinée.