Carnage des métaux précieux en décembre – Puis un revirement

L’ancien entraîneur des Lakers de Los Angeles, Pat Riley, a utilisé le terme «trois-tourbe» lorsque son équipe a remporté trois titres de champion de la NBA de 2000 à 2002. J’espère que l’entraîneur Riley m’excusera d’emprunter respectueusement sa phrase pour décrire l’action des prix sur le marché des métaux précieux à la fin de 2017. Je peux promettre que personne sur les marchés des métaux précieux n’utilisera la phrase de marque pour les t-shirts ou autre attirail. En fait, tous ceux qui se souciaient des métaux précieux lors de la récente vente, à l’exception des quelques courts métrages qui ont fait de l’argent, étaient probablement mécontents des échecs des prix sur les marchés à terme de l’or, de l’argent et du platine.

Tous les métaux précieux sont entrés en décembre à des prix plus élevés qu’ils ne l’étaient à la fin de 2016. La semaine dernière, seulement la moitié était plus élevée car l’argent et le platine ont glissé ou plutôt baissé en dessous de leurs cours de clôture au 30 décembre 2016. peut-être juste un mot juré pour les dévots de métaux précieux, comme l’action des prix baissiers, cette année a fait un tour du chapeau, triple-play, ou trois tourbe de la baisse au cours du dernier mois de l’année 2015-2017.

Décembre commence moche dans les métaux précieux alors que les chiffres brille

L’argent est souvent le métal précieux le plus volatil, et il tend à attirer l’action la plus spéculative du secteur. L’argent a été le premier métal précieux à tomber à la baisse à la fin de novembre, lorsque le prix a glissé en dessous de 17 $ l’once.

Source: CQG

Comme l’indique le graphique journalier, les contrats à terme sur l’argent du COMEX de mars se sont échangés autour du niveau de 17 dollars l’once depuis la mi-septembre. L’argent a glissé en-dessous de 17 $ le 29 novembre et a baissé pour huit des douze séances atteignant un creux de 15,635 $ le 12 décembre. L’argent a rebondi le 12 décembre et revenait à plus de 16 $ l’once après la réunion de la Fed a augmenté le taux des fonds fédéraux de 25 points de base le 13 décembre.

L’or se négociait au niveau de 1300 $ lorsque l’argent tombait en dessous de 17 $, et le poids de la baisse des prix de l’argent était trop pour l’or qui a suivi son précieux cousin à la baisse.

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Comme l’illustre le graphique quotidien des contrats à terme sur l’or du COMEX de février, le support à court terme du métal jaune se situait à son niveau le plus bas du 6 octobre à 1267 $ l’once. L’or est tombé au-dessous de ce niveau le 5 décembre et a continué à descendre pour atteindre un plus bas le mardi 12 décembre à 1238,30 $ l’once avant de se redresser au lendemain de la hausse des taux d’intérêt.

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Le métal le plus faible du secteur des métaux précieux a glissé en dessous de ce support et a atteint le plus bas du mois de décembre, soit le plus bas du 11 juillet à 895 $ l’once. et l’argent est passé en dessous de leur niveau de clôture à partir de décembre 2016, mais l’or s’est maintenu au-dessus de la clôture de décembre dernier, et le palladium est toujours la vedette du secteur.

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Le palladium se négociait à un peu moins de 680 $ l’once à la fin de l’année dernière et était le métal le plus performant dans le secteur des métaux précieux. Cette année, le palladium a continué d’obtenir la médaille d’or pour la performance, et le prix se situait autour du niveau de 1015 $ le vendredi 15 décembre après avoir atteint un nouveau sommet à 1029,85 $ l’once le 14 décembre. Palladium a entrepris de relever le défi son prix de pointe de 1090 $ depuis 2001.

Pendant ce temps, la nouvelle classe d’actifs de devises numériques continue d’étonner avec Bitcoin passant de moins de 1000 $ en décembre dernier à plus de 19 000 $ récemment. La plupart des 1350 monnaies numériques se sont considérablement appréciées et la classe d’actifs a retenu l’attention des spéculateurs, des traders et des investisseurs. L’introduction de contrats à terme sur Bitcoin par le CBOE le 10 décembre et par CME le 18 décembre a fourni un nouveau niveau de validation pour ces marchés qui sont quelque chose entre les devises et les matières premières. Il est probable que Bitcoin et ses cousins ​​numériques ont drainé une certaine demande d’investissement du secteur des métaux précieux.

À l’exception du palladium, les métaux précieux ont connu une première moitié de décembre difficile pour la troisième année consécutive. Au cours du dernier mois de 2015 et 2016, le secteur a eu deux choses qui le reprennent, mais cette année il n’en a qu’un.

Le dollar est proche des bas ce qui n’est pas baissier

En décembre 2015 et le dernier mois de 2016, le dollar s’échangeait à son niveau le plus élevé depuis près d’une décennie. Il existe une relation de prix inverse entre la monnaie américaine et les prix des métaux précieux, de sorte que le dollar fort a pesé sur les prix des métaux. Cette année, les métaux précieux ont suivi le modèle commercial des deux dernières années, mais pas l’indice du dollar.

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Comme le montre le graphique hebdomadaire de l’indice du dollar, en décembre 2015, l’indice a atteint un sommet d’environ 99, soit seulement 1,6 fois le plus haut et plus de 7 fois le plus bas de l’année. En décembre 2016, l’indice du dollar était au-dessus du niveau 103 sur son niveau le plus élevé et plus de 11 points au-dessus de son niveau le plus bas de l’année. À l’heure actuelle, l’indice du dollar se négocie un peu moins de 94, 9 points de son sommet et seulement 3 au-dessus de ses plus bas. L’action des prix dans le dollar n’est pas un poids autour du cou des prix des métaux précieux à son niveau actuel. Cependant, le chemin de moindre résistance des taux d’intérêt aurait pu être le facteur qui pesait sur eux.

La politique monétaire haineuse en 2018 serait baissière – vendre la rumeur et acheter l’action

En décembre 2015, le taux des fonds fédéraux a augmenté pour la première fois depuis que le décollage de zéro a porté l’instrument de taux d’intérêt à court terme à 25 points de base. La prochaine hausse de taux de la Réserve fédérale américaine est survenue en décembre 2016, lorsque le taux a atteint 50 points de base.

En 2017, la Réserve fédérale a encore une fois relevé le taux des fonds fédéraux d’un quart de un pour cent, mais cette fois-ci, c’était le troisième mouvement de l’année, et le taux est maintenant de 1,25%. La hausse des taux d’intérêt de décembre 2017 de la banque centrale américaine était la chanson du cygne pour la présidente Janet Yellen. Le président Trump a nommé Jerome Powell pour la remplacer le 3 février. De plus, avec les démissions de Yellen, Fischer et Dudley, le président Lors d’une récente réunion, onze des seize membres ont vu trois hausses de taux de 25 points de base en 2018, même si l’inflation reste inférieure à l’objectif de 2% de la Fed. taux. Cependant, avec une croissance du PIB supérieure à 3% et un taux de chômage proche de 3%, la banque centrale a poursuivi sa politique de resserrement du crédit.

Dans un rapport récent, Goldman Sachs était d’avis que les taux augmenteraient de quatre fois l’année prochaine, et Deutsche Bank a mis le nombre à cinq. Une approche plus belliciste de la politique monétaire américaine resserre le crédit et rend le coût du transport des marchandises plus élevé, en particulier lorsque l’inflation reste faible. Les perspectives de hausse des taux d’intérêt réels pourraient avoir été le facteur qui a provoqué les ventes massives d’or, d’argent et de platine début décembre. Cependant, dans un cas de vendre la rumeur et d’acheter le fait, l’argent a conduit les métaux précieux plus haut de leurs bas après la réunion de la Fed la semaine dernière. L’or a clôturé vendredi dernier au niveau de 1258 $, l’argent à 16,10 $ et le platine à 892 $. Pendant ce temps, le palladium continue d’être la bête haussière du secteur, clôturant au niveau de 1015 $ l’once sur le contrat à terme NYMEX à proximité.

Un modèle en or a donné des indices sur un potentiel bas qui semble maintenant peu probable

Le support technique pour l’or est en baisse autour du niveau de 1200 par once à l’approche des dernières semaines de l’année. Le métal jaune avait diminué de plus de 60 $ par rapport au niveau de 1300 $.

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Comme le montre le graphique hebdomadaire, en décembre 2015, l’or a atteint un creux de 1046,20 $ l’once. Le creux de décembre 2016 a été de 77,70 $ supérieur à 1123,90 $. Si le prix de l’or est inférieur de 77,70 $ à celui de décembre 2016, le prix sera de 1 120,60 $. Le support sur le contrat à terme de février est actuellement au plus bas du 10 juillet à $ 1214.50, sur le contrat continu ce bas équivaut à $ 1204. Il semble maintenant que le métal jaune ne descendra pas à ce niveau et la tendance des plus bas depuis décembre 2015 reste intacte.

Le fait d’être trop baissier était une erreur car la géopolitique soutient ce secteur jusqu’en 2018

J’avais été baissier sur les métaux précieux pendant des semaines, et j’ai écrit sur la malédiction de décembre dans le secteur des métaux précieux. Ma première publication sur Seeking Alpha sur le sujet remonte au 26 septembre, quand le prix des contrats à terme de février était au niveau de 1326 $ après avoir chuté des sommets de l’année le 8 septembre. Comme toujours, de nombreux taureaux d’or pérennes avec ma thèse. Cependant, l’or a mis dans un “troispeat” avec le platine et l’argent à la baisse ce mois-ci. Maintenant, les probabilités pourraient augmenter qu’il tournera autour et troispilter à la hausse en 2018.

Je n’ai pas été short or ou d’autres métaux précieux à travers ce mouvement à la baisse, bien que j’ai été négatif sur les perspectives de prix. Cependant, je suis maintenant un acheteur. Le paysage géopolitique continue d’être un champ de mines. La péninsule coréenne présente de nombreux risques pour l’année à venir. Au Moyen-Orient, l’Arabie saoudite et l’Iran se côtoient. Les relations entre les États-Unis et la Russie au sujet de l’ingérence dans les élections de 2016 continuent de peser sur les relations entre les deux puissances nucléaires et les problèmes commerciaux entre les États-Unis et de nombreuses nations du monde pourraient se faire sentir. Dans le même temps, le procureur spécial de Washington, D.C., pourrait remettre aux marchés quelques inculpations de haut niveau en 2018.

Tout ou partie de ces événements pourraient envoyer des vagues de peur et d’incertitude dans toutes les classes d’actifs, et les métaux précieux seraient probablement les bénéficiaires de toute fuite vers la qualité. Dans le même temps, la trajectoire future des prix sur le marché très instable de la cryptomonnaie pourrait, à un moment donné, entraîner un retour de la demande vers les métaux précieux qui ont des antécédents de richesse et d’actifs vers lesquels les investisseurs se tournent de la tourmente.

Pendant ce temps, l’action des prix pendant la première moitié de décembre avait été baissière pour la troisième année consécutive. Il semble maintenant que les fonds sont pour les métaux précieux, mais s’ils décident de baisser un autre regard, je serai un heureux acheteur réducteur ajoutant des positions longues.

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Divulgation:Je / nous n’avons pas de positions dans les stocks mentionnés, et nous ne prévoyons pas de prendre position dans les prochaines 72 heures.

J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois pas de compensation pour cela (autre que de Seeking Alpha). Je n’ai aucune relation d’affaires avec une entreprise dont le stock est mentionné dans cet article.

Divulgation supplémentaire:L’auteur a toujours des positions sur les marchés des matières premières dans les contrats à terme, les options, les produits ETF / ETN et les actions de matières premières. Ces positions longues et courtes ont tendance à changer sur une base intrajournalière.