Opinion: Les contrats à terme FANG et bitcoin de CME indiquent que la fin est proche

De retour à l’été 2016, j’ai pris la parole lors d’une petite conférence à San Diego. Mon sujet: Comment les taux d’intérêt allaient augmenter.

Cela ne s’est pas très bien passé avec les gens. Je n’ai pas été invité à revenir, ce qui est dommage – parce que j’avais raison. Quand j’ai donné cette conférence, les rendements sur les bons du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y, -1.00%                                                       étaient d’environ 1,6%. Aujourd’hui, ils sont environ 2,4%. Cela peut ne pas sembler beaucoup, mais ça l’est.

La preuve commence à s’accumuler que les rendements peuvent aller encore plus haut.

Le resserrement quantitatif s’accélère

La Réserve fédérale laisse les actifs sortir du bilan. Un peu au début, mais plus tard. Ce n’est pas une petite chose! Le nouveau président de la Fed, Jerome Powell, veut que ce soit un sandwich au jus, mais nous verrons.

Pendant ce temps, la Banque centrale européenne est en train de s’amenuiser. La Banque du Japon a indexé la courbe des taux et achète des obligations lorsque le marché l’impose. La Banque d’Angleterre semble enfin se relever.

Ce qui avait jadis été un flot de liquidité mondiale commence maintenant à tourner à l’envers.

Donc, si vous vous souvenez de toutes les plaintes sur les banques centrales – que:

1) Ils ont gonflé les prix des actifs

2) Et aggravation de l’inégalité

Alors vous pouvez vous attendre:

1) Les prix des actifs pour dégonfler

2) Et les riches à devenir plus pauvres

Les obligations et les actions vont baisser ensemble

C’est ce que vous attendiez, n’est-ce pas? Des gens riches pour perdre de l’argent?

Les gens riches perdront de l’argent parce que les prix des actifs se dégonfleront. Quel genre d’atouts? Actifs financiers – actions et obligations.

Oui, dans le prochain marché baissier, les actions et les obligations vont probablement baisser ensemble.

Les gens se sont habitués à une relation inverse entre les prix des actions et des obligations. Chose amusante à propos de la corrélation stock-obligation: La moyenne à long terme est nulle, mais parfois elle est de 1, et parfois de -1.

Il y a beaucoup de gens qui détiennent des portefeuilles d’actions et d’obligations à 70/30 ou 60/40 qui pensent être diversifiés. Ils ne sont probablement pas diversifiés. Pour être diversifié aujourd’hui, vous devez être un peu plus imaginatif sur les catégories d’actifs que vous incluez dans votre portefeuille et avoir une bonne dose d’argent.

Un bon indicateur avancé de la déflation des prix des actifs et de la pauvreté chez les riches est Siddby’s BID, -0,87%                                                       la maison de vente aux enchères.

Le graphique fait des plus bas. Il semble que l’assouplissement quantitatif n’a pas fait que gonfler les actions et les obligations, il a également gonflé l’art.

Nous pourrions être sur quelque chose.

FANG et le signal bitcoin la fin est proche

Le Chicago Mercantile Exchange est la liste des contrats à terme sur les actions FANG (Facebook, Aamzon, com, Netflix et Google parent Alphabet) et bitcoin. Vous avez probablement entendu.

Les produits CME sont purement à des fins de spéculation. Nous ne sommes même pas sûrs que Bitcoin a un objectif économique.

Regardons l’histoire de la liste des dérivés sur les bulles.

L’introduction d’ABX (un indice de suivi de la valeur des prêts hypothécaires à risque) a conduit à la destruction du marché des subprimes. L’introduction de CMBX (un panier de titres adossés à des créances hypothécaires commerciales) a conduit à la destruction de titres adossés à des créances hypothécaires commerciales. Heck, même les contrats à terme Nikkei ont été cotés près du sommet du marché boursier japonais en 1989.

Et beaucoup de gens pensent que les tulipes à terme sont ce que les tulipes ont fait.

Je parlais avec un bon ami l’autre jour, un vendeur d’obligations qui existe depuis un moment. Il a 50 ans et a un peu de gris dans sa barbe. Nous parlions de la fraîcheur des bons du Trésor à un an qui ont rapporté près de 1,5% et de la façon dont vous pouvez obtenir 1,5% dans un compte d’épargne en ligne.

Je lui ai dit, vous nous écoutez? Nous parlons de bons du Trésor. Personne ne parle de bons du Trésor. Mais en 1981, tout le monde parlait de bons du Trésor.

Nous y retournerons éventuellement.

Jared Dillan est un vétéran de Wall Street et l’ex-chef de file du marché des FNB de Lehman Brothers qui a transigé sur deux marchés baissiers.

Be the first to comment

Leave a Reply

Your email address will not be published.


*