Faire de la vague de l’avenir géré

Nous sommes de grands fans de recherche sur Managed Futures ici. C’est pourquoi nous en écrivons tellement. Donc, lorsque nous voyons que la Alternative Investment Management Association publie un livre blanc précisément sur les tenants et les aboutissants de Managed Futures, nous nous sommes bien passés.

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Le document couvre tous les points majeurs: les définitions d’un CTA (Commodity Trading Advisor), des programmes Managed Futures, de la taille Managed Futures Industry, des différences entre systématique et discrétionnaire, performance et diversité des programmes dans l’espace.

Deux sections que nous avons trouvées particulièrement intéressantes comme l’un des principaux courtiers d’introduction dans l’espace était l’importance de la sélection des managers et ce qu’un investissement Managed Futures peut faire pour votre portefeuille. Tout d’abord, sur l’importance de la sélection des managers. Regardez notre base de données Managed Futures pleine de statistiques de performance sur des centaines de programmes à terme gérés différents, et vous verrez rapidement que beaucoup de stratégies uniques font plus que simplement que l’avenir géré par vanilla trend-following fut connu depuis toujours. L’AIMA affirme que les investisseurs sont maintenant plus conscients de cela et veulent savoir non seulement qu’il peut compenser le plomb des stocks, mais ils veulent savoir d’où proviennent les retours.

Ils souhaitent maintenant savoir ce qu’est ce qui permet de générer les retours d’une stratégie à terme gérée alors qu’ils cherchent à construire leur portefeuille avec la même rigueur que les CTA adoptent lors de la construction de leur propre. Par conséquent, lorsqu’il s’agit de décider lequel, s’il y en a, le CTA à ajouter à un portefeuille, il n’y a pas de question à poser. Il n’y a pas d’approche simple, et cela implique généralement une combinaison de facteurs. Certains investisseurs se concentrent entièrement sur les aspects quantitatifs de la CTA et ceux-ci ne peuvent être ignorés.

Tout aussi important, cependant, sont les aspects qualitatifs de la diligence raisonnable d’un investisseur, comme la compréhension de la stratégie à terme gérée et les structures opérationnelles que la CTA a mises en place.

Ensuite, quel investissement Managed Futures peut faire pour votre portefeuille. Un groupe comme l’AIMA qui représente un large échantillon de l’écosystème à terme (voir tous les acteurs de cet infographique cool) ne peut pas vraiment choisir un ou deux des gestionnaires à terme les mieux gérés pour montrer comment la classe d’actifs fonctionne. D’une part, ce serait une sélection de cerise, et deuxièmement, ils recevraient des grognements de ceux qui n’étaient pas mis en évidence. Donc, ils font la méthode éprouvée et réelle de visionnement des contrats à terme gérés par le biais de l’indice SG CTA, en examinant comment les contrats à terme gérés peuvent être une bonne addition pour les retours ET les risques.

Hypothétiquement, et sur la base des informations fournies dans le tableau ci-dessus, l’allocation optimale16 aux contrats à terme gérés dans le portefeuille 60/40 (ci-dessus) représente 40% du portefeuille nouvellement créé. En d’autres termes, une allocation de 40% pour les contrats à terme gérés (comme ci-dessus serait atteinte en réévaluant la division du portefeuille [60% x 60% actions = 36% des actions + 60% x 40% Revenu fixe = 24% Revenu fixe + 40 % de futurs gérés] fournit le meilleur rendement (tel que désigné par le rendement annualisé) au risque le plus bas (comme mesure de la volatilité de la stratégie, du tirage maximal et de la réduction de la durée). Dans ce cas, le rendement ajusté en fonction du risque est passé d’un résultat initial de 0,42 à 0,68, soit une augmentation de 62%.

Voir l’explication d’AIMA pour l’attribution:

De la table, on peut observer ceci en regardant le rendement ajusté au risque du portefeuille 60/40 de 0,42. Grâce à la diversification de ce portefeuille et à la nouvelle pondération de la répartition, nous pouvons allouer 20% aux contrats à terme gérés ([soit 80% X 60% actions = 48% actions + 80% x 40% Revenu fixe = 32% Revenu fixe + 20% Gérer les futurs], les rendements ajustés en fonction du risque augmentent à 0,55 – soit une augmentation de près d’un tiers du rendement initial ajusté au risque qui a été produit sans contrats à terme gérés.

Le portefeuille avec une allocation de 40% à Managed Futures a la plus faible volatilité, est un point loin du rendement le plus élevé, avec le plus bas tirage (longueur et profondeur) et le rendement ajusté au risque le plus élevé! Cela semble trop beau pour être vrai! Et pour la plupart, il s’agit simplement du fait qu’il y a très peu de gestionnaires institutionnels qui alloueraient 40% de leur argent à Managed Futures – voir notre explication ici. Mais si les institutions bénéficient pleinement ou non, l’argument reste vendu. Ajouter des contrats à terme gérés pour améliorer les rendements ajustés en fonction du risque {Disclaimer: Les performances passées ne sont pas nécessairement indicatives des résultats futurs}.